Los activos gestionados por la industria global de hedge funds están a punto de igualar su anterior récord, alcanzado en octubre de 2007, según la firma de análisis Hedge Fund Research, con base en Chicago. Así, el índice HFRI Fund Weighted Composite subió el 2,56% en el primer trimestre del año, situando a la industria a sólo un 2% de alcanzar su anterior marca y demostrando la continuación de la recuperación iniciada el año pasado.
Durante los pasados tres meses, los inversores aportaron entradas de 13.700 millones de dólares en los hedge funds de todo el mundo, un hecho que, combinado con una revalorización de los activos estimada en 54.000 millones de dólares debido al buen comportamiento de los mercados, sitúa el patrimonio total de la industria en 1,67 billones de dólares.
Ken Heinz, presidente de HFR, asegura que los hedge funds han salido beneficiados tras el clima de incertidumbre económica característico de los últimos años. “Frente a ese ambiente negativo, los catalizadores del buen comportamiento han sido el estrechamiento del crédito corporativo, la reducción de la volatilidad en los mercados, los ajustes en las divisas y el creciente riesgo de la deuda soberana”, afirma.
Los datos de HFR indican también que el 60% de los fondos obtuvieron entradas netas en el primer trimestre del año, si bien éstas se concentraron en las compañías más grandes. Así, los inversores suscribieron 14.900 millones de dólares en aquéllas con más de 5.000 millones bajo gestión, frente las salidas de 3.700 millones de dólares que sufrieron las que gestionan entre 500 y 5.000 millones. De ahí el aumento de la concentración en la industria, donde las firmas con más de 5.000 millones gestionados (con sólo el 5,1% de los fondos) representan ahora más del 62% del patrimonio total.
En este contexto, las cuatro grandes estrategias apuntaron crecimientos en sus activos durante el primer trimestre de 2010, lideradas por las de event driven, en las que los inversores hicieron suscripciones de 5.600 millones de dólares, con una revalorización del índice del 4,7%, gracias a las contribuciones de las sub-estrategias distressed y activista. Las estrategias macro vieron los flujos de entrada más débiles y recibieron menos de 1.000 millones de dólares, con una modesta ganancia del 0,2%, debido a la debilidad de las materias primas, la caída de la volatilidad y la falta de una tendencia clara entre las clases de activos. Entre ambas, las estrategias de equity y valor relativo también registraron ganancias. Estas últimas vivieron su décimo quinto mes consecutivo al alza, con retornos medios del 3,6% en lo que va de año, un buen comportamiento que también mostraron en 2009, cuando ganaron el 25,8%.
"La evolución trimestral apuntala la continuidad de la tendencia alcista en event driven y arbitraje, pero los inversores también muestran un creciente interés por la estructura de los hedge funds y su transparencia, así como por las oportunidades que se presentan en divisas, materias primas y mercados de renta fija”, dice Heinz. De hecho, y además de la apuesta por las cuentas gestionadas, los inversores siguen interesados en los vehículos Ucits III.