Los 10 fondos de renta variable española con mejor ratio sharpe a tres años


En tres años de subidas y bajadas, cruzando los 11.000 puntos de febrero de 2011 y tocando mínimo cerca de los 6.000 en julio de 2012, el Ibex 35 ha virado en diferentes direcciones influenciado principalmente por el entorno macroeconómico del país. Los nubarrones parece que se han ido despejando en los últimos meses, o al menos así lo muestra la rentabilidad obtenida por el Ibex 35 desde hace un año, ya cercana al 36% y más cerca de los 10.000 puntos.

La travesía ha sido movida y ha causado, en muchos momentos, que tanto la volatilidad como la rentabilidad de los fondos nacionales especializados en la gestión de compañías españolas se disparasen, hacia arriba en caso del primer criterio y hacia abajo en el segundo. No obstante, hay una forma de ver qué rentabilidad añadida al activo sin riesgo han tenido en función de la volatilidad asumida mediante el ratio de sharpe.

En los últimos tres años, este ratio de los fondos españoles ha sido inferior a uno para todos ellos, por lo que en cada fondo de renta variable nacional el rendimiento obtenido ha sido inferior al riesgo que se ha asumido.

El mejor fondo según esta medida de calificación ha sido el EDM Inversión. A tres años, el producto gestionado por Joan Grau obtiene la mejor calificación, con un ratio del 0,50, por su rentabilidad anualizada en el periodo del 14,86% y su volatilidad del 16,59%, según datos de Morningstar, agencia que le otorga al fondo las cinco estrellas. El valor liquidativo del producto, que actualmente no cuenta con valores bancarios en su cartera, alcanzó el máximo histórico en 26 años, con una revalorización desde su inicio del 508%, informa la gestora en su comentario mensual de octubre.

A este fondo le siguen –empatados – Bestinver Bolsa, Aviva Espabolsa y UBS España Gestión Activa. Los tres productos consiguen a tres años, un ratio de sharpe del 0,31, donde el de Bestinver alcanza la mejor rentabilidad entre ellos, del 9,51%, y el de Aviva Gestión la menor volatilidad, del 15,35%.

Precisamente este último ha sufrido diversos cambios en sus líderes de gestión, desde el paso de Iván Martin rumbo hacia Santander AM hace exactamente un año, pasando por la incorporación de Pablo Cano este año en Bankinter Gestión de Activos y el anuncio más reciente en el que José María Díaz Vallejo se convierte en el gestor del fondo, hecho por el que Morningstar ha aprovechado para reasignar el rating Neutral, tras un tiempo en revisión.

Barclays Bolsa España Selección completa el ranking de los cinco con mejor ratio de sharpe a tres años, con un 0,30. Los cinco restantes que componen el top 10, Mutuafondo España, March Valores, Aviva Espabolsa 2, Santander Small Caps España y Banco Madrid Ibérico Acciones obtienen ratios desde el 0,30 del sexto al 0,24 del noveno y décimo. 

Diez son los fondos más destacados – todos ellos con cuatro o cinco estrellas morningstar - desde noviembre de 2010, con rentabilidades desde el 14,86% de EDM Inversión hasta el 6,56% de Banco Madrid Ibérico Acciones de Gonzalo Lardíes, y volatilidades que van desde 15,35% de Aviva Espabolsa – también gestionado desde ahora por Díaz Vallejo - hasta el 21,05% del Barclays Bolsa España Selección de José Joaquín Mateos.

Fuente: Morningstar

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