“Lo que aporta al PIB americano el mercado de la vivienda podría compensar el lastre fiscal”


Con la Bolsa de Estados Unidos en zona de máximos históricos… ¿qué puede esperar el inversor de la evolución de su mercado a partir de ahora? “Los índices del Dow Jones y el S&P 500 están en máximos, pero los beneficios de las empresas estadounidenses también lo están, si bien aún muy por debajo del potencial a largo plazo”. Así, en el contexto de modesto crecimiento del PIB, Joanna Shatney, responsable de compañías de gran capitalización de Schroders, considera que las ganancias en EE. UU. continuarán su tendencia alcista debido a la capacidad de las empresas para superar las tendencias económicas y su potencial de expansión de márgenes.

“A esto hay que añadir unos niveles de caja de las empresas también en máximos, que podría derivar en retornos vía dividendo al accionista”. Aún a pesar de estar en un mercado en máximos, Shatney y su equipo se muestran convencidos de que las positivas tendencias económicas y la fuerza corporativa apoyan aún más el potencial alcista mostrado por la renta variable americana hasta el momento. “El PER de la Bolsa de Estados Unidos está cotizando en una zona muy próxima a su media histórica. Este nivel no es caro dadas nuestras perspectivas de crecimiento a largo plazo y resulta aún más interesante si se compara con los elevados múltiplos en relación a los bonos”, afirma.

Pero… ¿en qué sectores se pueden encontrar actualmente las mejores oportunidades de inversión? Shatney se muestra muy optimista sobre los sectores vinculados al consumo, dada la mejoría del empleo y el mercado inmobiliario. “La recuperación es importante por la potencial vuelta a la normalidad de la demanda. Lo que aporta al PIB estadounidense el mercado de la vivienda podría más que compensar el lastre fiscal de lo que supone un menor gasto público, dado el gran efecto multiplicador que tiene”, asegura la experta de Schroders.

Sin embargo, no sería el único sector que encontraría en estos momentos interesante. La gestora también se muestra muy positiva sobre el sector industrial ante el repunte en el gasto de capital y el sector financiero, debido a su potencial para regresar a volver a una situación de ganancias corporativas más normales y teniendo en cuenta que las entidades financieras estadounidenses se han estado desapalancando, lo cual es algo que, tal y como recuerda la experta, es un proceso que no ha ocurrido en otras firmas bancarias del mundo.

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