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Llega a España Stanwahr con sus fondos Indépendance et Expansion


Nueva gestora internacional que aterriza en España. Se trata de Stanwahr, que ha registrado en la CNMV la sociedad gestora de la Sicav Indépendance et Expansion, nombre con la que se conocen su producto estrella: el Indépendance et Expansion – France Small. Se trata de un fondo creado en 1992 con un patrimonio que aglutina 230 de los 235 millones de euros que mantiene esta pequeña boutique en activos bajo gestión. Desde su creación, el producto ha destacado por sus buenos resultados, batiendo durante 19 años consecutivos a su índice de referencia: el Cac Small Mid Dividendos, generando una rentabilidad anualizada del 13,2%.

La política de inversión de Indépendance et Expansion SICAV consiste en comprar renta variable de sociedades con el criterio central “low Price to cash flow”y venderlas cuando ya no responden a dicho criterio. Este criterio marca el rumbo de este fondo. Esta filosofía se basaen un artículo de Josef Lakonishok, Andrei Shleifer y Robert W. Vishny (Inversión Contrarian, extrapolación y Riesgo, estudio académico publicado por la Universidad de Illinois en 1992), que defiende que el precio-flujo de efectivo fue, entre 1963 y 1990 y Estados Unidos, un criterio de inversión más eficiente que el PER o la ratio de Precio Valor el Libros.

 

Otro de los criterios tomados en cuenta son obtener márgenes operativo altos, como mínimo por encima del 4%, y un fuerte rendimiento del capital reinvertido. El proceso consiste en una primera etapa de selección puramente cuantitativa con el objetivo de elegir únicamente sociedades del universo “quality value”, y una segunda etapa de análisis clásico de las sociedades que combina criterios cualitativos y modelos de evaluación financiero. La cartera está constituida por aproximadamente 40 valores resultantes de este proceso de selección de compañías. El fondo tiene clases tanto institucional (la clase X) como retail (A) y está presente en la plataforma de Allfunds.

La entidad está compuesta por un gestor principal y tres cogestores-analistas. A los mandos está Willliam Higgons, un veterano de la inversión en las pequeñas y medias empresas. Empieza con la gestión del fondo Indépendance et Expansion el 1 de septiembre de 1992 y lo hace sin interrupción, lo que le ha permitido alcanzar uno de los historiales de rendimiento más largos de la industria. Participa regularmente en la prensa financiera para comentar la evolución de los mercados y describir su filosofía de gestión value en la Bolsa de París. El 100% del capital de la gestora pertenece a un holding familiar.

En España el objetivo de la entidad es dar visibilidad a este fondo y al Indépendance et Expansion – Europe Small, fondo que se gestiona con la misma filosofía que lanzaron en junio de 2018, y crecer en activos bajo gestión vía el TPM Francés fundado por Jerome Glodas  Myfunds Office y su representante en España Juan Díaz.

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