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Llega a España GMO, la firma del gurú de los hedge funds Jeremy Grantham


En un mercado tan preocupado por la protección del patrimonio como lo es el español, Grantham, Mayo, & van Otterloo (GMO) quiere ser el encaje perfecto. La firma es el proyecto personal de Jeremy Grantham, co fundador de la gestora estadounidense y reconocido gestor de hedge funds por acertar con sus predicciones de una burbuja financiera tanto en el 2000 como en 2008. Ahora debutan en España con dos de sus buques insignia, el Global Real Return UCITS Fund y el SGM Major Markets Investment Fund. Ambas con ese enfoque unconstrained y cimentado en las valoraciones que caracteriza sus 40 años de historia.

La gestora estadounidense gestiona 66.000 millones de dólares (unos 73.600 millones de euros) en una amplia gama de fondos multiactivos, renta variable, renta fija y retorno absoluto. Se definen como una colección de equipos de inversión con especializaciones focalizadas. Les une una filosofía largoplacista y basada en las valoraciones. “Es un enfoque que creemos que da los mejores retornos ajustados al riesgo en el largo plazo”, aseguran a Funds People. Su modelo de valoración aplica el análisis fundamental a un marco disciplinado cuantitativo con el objetivo de identificar precios distorsionados. O como resumen sencillamente: comprar barato y evitar lo caro. En las estrategias de retorno absoluto, potencialmente ponerse cortos de esos activos caros.

En España desembarcan con la misma filosofía estratégica que en el resto de países: establecer alianzas con inversores a largo plazo que quieran beneficiarse de estrategias basadas en valoraciones. Pero llegan con los deberes hechos. “Somos conscientes de que en España hay un peso importante del ahorro retail, accesible a través de los canales de arquitectura abierta en entidades financieras locales”, explican. 

Su propuesta de valor

Aterrizan en el mercado español con dos de sus buques insignia en formato UCITS, ambas disponibles en la plataforma de Allfunds. El Global Real Return UCITS Fund (réplica del GMO Benchmark-Free Allocation Strategy) es su estrategia multiactivos unconstrained que se lanzó en 2001. El fondo invierte en base a una asignación de activos dinámico con el objetivo de generar a largo plazo una rentabilidad del 5% anualizado por encima de la inflación. 

Por otro lado, el SGM Major Markets Investment Fund (réplica del GMO Systematic Global Macro Major Markets Strategy) es la versión en alternativo líquido basado de uno de los hedge funds que gestionan desde 2002. Complementa señales de valoración a largo plazo con indicadores de  sentimiento de mercado más a corto plazo. El objetivo también es rentar un 5% por encima de la liquidez tomando posiciones largas y cortas en renta variable, renta fija, divisas e índices de materias primas. Según la gestora, la estrategia ha demostrado una baja correlación a las clases de activos tradicionales. 

“Nos decantamos por estas estrategias en particular porque son una combinación de la fortaleza demostrada de GMO en asignación de activos a largo plazo y basada en valoraciones y la demanda del inversor local”, explican.

Además, están en el proceso de lanzar su estrategia de renta fija de mercados emergentes en formato UCITS “para que sea más accesible para inversores europeos”. El GMO Emerging Country Debt Strategy acaba de cumplir su vigésimo quinto aniversario. Al igual que los demás fondos de GMO, sigue un proceso bottom-up que aplican al universo de emisores soberanos y quasi soberanos.

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