León Bartolomé (BBVA AM): “Las estrategias de retorno absoluto tienen sentido en la situación actual”


León Bartolomé, managing director en BBVA Asset Management, considera que el momento actual es propicio para las estrategias de retorno absoluto, en un contexto en el que en el mercado hay ahora mismo menos jugadores que en el pasado. Así lo expresó durante un encuentro sobre retorno absoluto el pasado 1 de marzo en Madrid en el que también participaron Juan Uguet, con una intervención sobre la gestión value en la renta variable, y Alberto Góméz-Reino, que habló sobre la estrategia de dynamic asset allocation. 

 

“En estos momentos tiene sentido estar en la industria de retorno absoluto por varios factores”, señaló. “En primer lugar, el nivel de los tipos de interés es actualmente muy bajo. Eso significa que tenemos un competidor menos en la renta fija. En segundo lugar, el contexto económico sigue siendo incierto, lo que aconseja invertir en vehículos flexibles. Finalmente, asistimos a un momento en el que toda la industria de inversión colectiva está centrada en la gestión de riesgo y la preservación de capital, y eso es algo que nosotros venimos haciendo desde siempre”. 

 

León Bartolomé, gestor junto a Pablo Gil del fondo BBVA & Partners European Absolute Return, subrayó que los próximos años no van a ser fáciles para el mundo de la gestión de activos, pero habrá oportunidades. “La capacidad de asumir riesgo del mercado ha disminuido, pero el que pueda asumirlo encontrará oportunidades”. 

 

A su juicio, existen hoy en día más oportunidades de obtener alpha, gracias a que ahora hay menos estabilizadores de mercado. Por ejemplo, muchas mesas de trading por cuenta propia de los grandes bancos de inversión han desaparecido, lo cual merma la capacidad de riesgo del sistema. Asimismo, cada vez hay menos gestión activa. El 30% del volumen del mercado está generado por ETF y los fondos de renta variable están perdiendo cuota frente a la gestión pasiva. 

 

“Los participantes tradicionales en el mercado de renta variable están desapareciendo por motivos regulatorios o por poca visibilidad macro. Es el caso, por ejemplo, de las compañías de seguros o de los fondos de pensiones, más enfocados en activos de renta fija”, explicó Bartolomé. “En general hay menos participantes y el mercado es más procíclico. Habrá más tendencia y eso produce oportunidades distintas de inversión a las del pasado, con una visión a más largo plazo”. 

 

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