Claudio Brocado, gestor del fondo Legg Mason Batterymarch Emerging Markets Equity Fund, ha visitado recientemente Madrid para presentar su fondo. Se trata de un fondo gestionado por criterios fundamentales con una filosofía de selección de compañías. “Tenemos un equipo especializado por países, pero que tienen una gran interactividad, de forma que todos acabamos teniendo un conocimiento bastante amplio de lo que ocurre en los diferentes países emergentes” explica Brocano.
En la actualidad realizan un seguimiento diario de 1.750 compañías a través de una monitorización cuantitativa que utiliza más de 75 factores cuantitativos, la mayoría de ellos parámetros de valoración fundamental. “No somos una caja negra. Tenemos un proceso de inversión transparente que podemos explicar. Haciendo un backtesting de las compañías del primer quintil de nuestro modelo, se observa un comportamiento muy superior al mercado” aclara el gestor. La cartera actual del fondo está formada por unas 200 compañías de más de 20 mercados emergentes. La valoración de la cartera se sitúa en 10.3 veces. “Es una valoración muy atractiva, sobre todo si tenemos en cuenta que el MSCI Emerging Markets cotiza a 12.2 y el MSCI World a 12.1”, dice.
Respecto al momento actual, Brocado destaca la excelente oportunidad que a su juicio representan estos países: “Si pensamos en términos de poder de compra de la divisa nos encontramos con que los países emergentes representan la mitad de la economía mundial, cuando en los índices su ponderación es tan sólo del 10%”. El gestor de Batterymarch cree que la tendencia que han seguido las bolsas de estos países en los últimos siete años continuará. “Tras las crisis financieras que vivieron los países latinoamericanos y los asiáticos en los noventa, han aprendido la lección: hoy todos ellos mantienen fuertes superávit fiscales y comerciales”, dice.
En cuanto a la distribución geográfica del fondo, China es su primera posición con un 17% de la cartera. Le siguen Brasil, Corea y Taiwán. A nivel sectorial, los tres primeros puestos los ocupan Materiales, Banca y Energía. Si descendemos a nivel de posición individual nos encontramos con Petrobrás, Vale SA y Samsing como las posiciones predilectas del fondo.
Batterymarch es una gestora con sede en Boston propiedad de Legg Mason. Gestiona 23.000 millones de dólares, de los que 11.000 millones de dólares están invertidos en países emergentes.
