Lecocq destaca los beneficios de Malta y Suiza y desconfía de los hedge funds con formato UCITS


Dominique Lecocq, de la Universidad de Georgetown y socio fundador de Lecocqassociate, visitó la pasada semana España para participar en una jornada organizada por CAIA en la que analizó las distintas jurisdicciones y estructuras de fondos de inversión en Luxemburgo, Suiza, Irlanda, Malta y las Islas Cayman. Respecto a los hedge funds con formato UCITS, el experto se mostró escéptico. “Limita la volatilidad y las estrategias de inversión, haciendo lo mismo con las ganancias; y todo, con costes más altos”.

La crisis financiera y el escándalo Madoff han endurecido los requisitos para los fondos de inversión, a la vez que los clientes muestran un interés creciente en las jurisdicciones seguras y reguladas. Sin embargo, la búsqueda de rentabilidad obliga a tener en cuenta las jurisdicciones offshore, analizadas el jueves en una sesión formativa organizada por la CAIA.

El centro de atención fueron las distintas jurisdicciones y estructuras de fondos de inversión en Luxemburgo, Suiza, Irlanda, Malta y las Islas Cayman, que analizó de forma por menorizada Dominique Lecocq, de la Universidad de Georgetown y socio fundador de Lecocqassociate.

“Malta es una jurisdicción muy joven que está demostrando ser muy competitiva, con impuestos que pueden reducirse al 5% para las gestoras y servicios a precios atractivos”, comentó el experto, que confía en su rápido crecimiento, hasta el punto de que “en unos años, será una segunda Irlanda”. Lecocq destacó las escasas restricciones que ofrece, junto a las Islas Cayman donde “se puede hacer de todo, sin restricciones ni aburrimiento, si bien hay que tener cuidado con las obligaciones”, frente a la normativa más restrictiva de Luxemburgo, donde se necesita demostrar experiencia para trabajar con algunas estrategias y existen más dificultades de aceptación para clientes menos pudientes. El experto destacó asimismo la nueva legislación suiza destinada a atrapar a nuevos gestores de hedge funds, con exenciones de impuestos para las ganancias de capital.

Con respecto a los hedge funds con formato UCITS, el experto se mostró escéptico. “Limita la volatilidad y las estrategias de inversión, haciendo lo mismo con las ganancias; y todo, con costes más altos”, aseguró. Lecocq cree el formato UCITS podría ser más que nada una moda, si bien en aras de la seguridad. “En algunos casos inversores quieren apalancarse e incluso son más agresivos que nunca, y con ellos no funciona”, comentó.

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