Según un informe de The Boston Company Asset Management, parte de BNY Mellon Asset Management, diversas tendencias macroeconómicas, entre otras una inflación más alta, la subida de los tipos de interés y los frágiles márgenes de beneficios, han provocado que los inversores se centren más en las valoraciones cuando seleccionan acciones en mercados emergentes.
El informe concluye que muchos de los mercados emergentes con más tirón han superado la etapa del ciclo de mercado en la que la mayoría de los valores suben, aunque siga existiendo un crecimiento económico sólido en diversos países con mercados emergentes.
“En los países considerados como mercados emergentes, un buen crecimiento económico no se traduce necesariamente en un buen mercado de valores”, comenta Andrea Clark, analista de investigación internacional senior en The Boston Company. “Véase el fuerte crecimiento económico que experimentaron China y Brasil en 2010 en contraposición con el escaso rendimiento de sus mercados de valores”.
El informe menciona el crecimiento económico de China en 2010, cuando alcanzó el 10%. Este crecimiento tan rápido, según el informe, incrementó el temor a la inflación, lo que llevó a reajustar las políticas monetarias y a las tan conocidas polémicas salariales, provocando más presión en el mercado de valores. El informe determina además que Brasil y la India también se enfrentaban a las amenazas de la inflación.
En esta etapa del ciclo de mercado, The Boston Company recomienda a los inversores que formen una cartera con las empresas más convincentes en mercados emergentes en lugar de comprar un fondo indexado o acciones indexadas y sectoriales (ETF) que contemplan un mercado en su totalidad.
“Si los inversores adquieren un índice, esto podría provocar que se perdiera una cantidad significativa de valores posicionados para el beneficio de la dinámica local del país,” afirma Clark. “Muchos de ellos pertenecen a empresas más pequeñas que no forman parte de un índice, pero son empresas ágiles posicionadas estratégicamente para beneficiarse de la siguiente etapa en la expansión de los mercados emergentes, que consideramos va unida al desarrollo de la clase media en los países considerados mercados emergentes”.
El informe, que hace hincapié en la relevancia de la elección de valores, indica que sopesar la sostenibilidad del margen, la calidad de la gestión y la capacidad de recuperación del producto son factores importantes a la hora de determinar qué empresas son las que están mejor posicionadas para resistir la presión de la inflación, la competencia creciente y las dinámicas evolutivas nacionales.
