Frente a la declarada apuesta por el mercado estadounidense en abril, los inversores españoles pretenden ampliar ahora la exposición tanto a bolsa como a bonos de la Eurozona, especialmente al primer activo, que ha ganado atractivo gracias a las recientes correcciones, según la encuesta relativa al mes de mayo sobre asignación de activos que elabora Lipper-Thomson Reuters entre los gestores nacionales. Más aún, cren que el euro ofrecerá mayor rentabilidad que el dólar.
Así, un 38% del panel (formado por profesionales de Santander Asset Management, BBVA Asset Management, Invercaixa Gestión, Ahorro Corporación Gestión, Popular Gestión, Gesbankinter, Bansabadell Inversión, Ibercaja Gestión, Caixa Gestión de Activos, BBK Gestión, Mutuactivos, Gestimed, Fonditel Gestión y Gaesco Gestión) asegura que está planeando incrementar su exposición a la renta variable de la Eurozona en los próximos tres meses, desde el 23% que lo afirmaba a finales de abril y ninguno de los gestores pretende disminuir sus posiciones en bolsa de la región. De hecho, el 54% cree que la bolsa europea se encuentra sobrevendida. Más aún, el 23% prevé elevar sus posiciones en renta fija de la Eurozona, desde el 8% que lo afirmaba un mes antes, frente a un 15% que la reducirá.
Pese a la incertidumbre y a la fuerte volatilidad, la asignación de activos entre los gestores españoles permaneció estable durante el mes de mayo, en el que se apreció una ligera disminución de la exposición a renta variable (desde el 40,65% hasta el 40,5%, centrada exclusivamente en las acciones estadounidenses) y un leve incremento hacia la renta fija (desde el 36,28% de abril al 36,58% en mayo, debido al aumento de la deuda de la Eurozona, desde el 34,39% al 34,7%.).
Y es que el 23% de los encuestados afirma que los bonos registrarán un mejor comportamiento que las acciones en los próximos 12 meses, frente al 7% que lo pensaba en abril. Con todo, un creciente número de encuestados cree que la renta variable se encuentra sobrevendida, especialmente en los mercados desarrollados.
Reticentes al oro
Las posiciones medias en liquidez bajaron ligeramente, si bien se sitúan en el 19,42%, un nivel históricamente elevado, lo que indica que el panel mantiene posiciones defensivas. Pese a ello, casi la totalidad de los encuestados, el 92%, afirma que no planea incrementar de forma significativa su asignación hacia activos refugio como el oro en detrimento de la renta variable.
En términos sectoriales, las tecnologías de la información perdieron en mayo algo de presencia en el panel, si bien sigue siendo uno de los favoritos de los inversores. En los próximos meses, los gestores españoles planean incrementar su exposición a industrias básicas y generales.
Cambio de tornas: euro, mejor que el dólar
En cuanto a divisas, el 46% de los participantes en la encuesta considera que el euro está infravalorado, frente al 69% que lo pensaba en abril y el mismo porcentaje (46%) que cree que está valorado en su justa medida. Además, la opinión de que el dólar estadounidense está infravalorado es apoyada por muchos menos gestores que un mes antes. De hecho, las perspectivas son más favorables al euro, pues el 43% del panel cree que será la divisa que registrará las mejores rentabilidades en los próximos 12 meses, frente al 35% que cree que será la moneda de EEUU. Una percepción que se ha invertido, desde el 29% que confiaba en abril en la moneda europea y el 50% en la americana.
Entre los fondos que serán lanzados en los próximos seis meses, los gestores apuestan en su mayoría por los garantizados y mixtos flexibles, que además creen captarán los mayores flujos. La totalidad del panel afirma que su gestora planea lanzar nuevos productos a corto plazo.