Las tres áreas de especialización de Bellevue AM


Bellevue AM es una gestora independiente suiza que, de la mano de Markus Heer, se está abriendo un hueco entre los clientes españoles. Registró sus primeros productos en España el año pasado y su objetivo es alcanzar los 100 millones de euros en tres año.

“Vemos que en España hay interés por productos de empresas diferentes e independientes. Actualmente el apetito por el riesgo es prácticamente nulo, pero estamos aprovechando para darnos a conocer a clientes y presentarles nuestros productos”, explica Heer. Asegura que su apuesta por el mercado español es a largo plazo y está convencido de que va a haber más visibilidad en el mercado a medio plazo, según se vaya solucionando la crisis del euro y, entonces, los clientes volverán a la renta variable.

Bellevue AM forma parte de un banco independiente suizo que además de esta unidad de gestión de activos tiene un negocio de broqueraje, con un total de 3.600 millones de francos suizos. El 41% del banco está en manos de sus empleados y cotiza en la bolsa de Zurich. La gestora cuenta con 1.600 millones de euros en activos bajo gestión y trabajan en ella 39 personas, la gran parte en el equipo de gestión.

Tienen su fondos registrados en Luxemburgo, Suiza, Alemania, Austria, España y Reino Unido y se dedican principalmente a la gestión de renta variable. En concreto, sus áreas de gestión se centran en el sector de la salud, en las empresas familiares y en los mercados frontera.

En el sector salud comenzaron a invertir en 1993 y cuentan con un equipo especifico de 12 personas especializadas en estos temas. Dentro de este sector, se centran especialmente en biotecnología y en tecnología médica. El primer subsector tiene un crecimiento esperado para los próximos tres años del 12% anual, mientras que el médico del 4%. “Ambos sectores tienen factores estructurales de crecimiento que van a seguir siendo muy fuertes en los próximos años”, asegura Heer. “Crecen por su gran capacidad de innovación, por el envejecimiento de la población y por la demanda de los países emergentes.

Su fondo BB Biotech cuenta con un patrimonio de 13,5 millones de euros y a tres años se ha revalorizado un 50,2%.

El segundo concepto de inversión por el que apuestan especialmente en Bellevue AM es el de empresas “entrepreneur”, que ellos entienden como compañías familiares o gestionadas por sus fundadores, en las que el principal inversor mantiene, al menos, un 20% de las acciones con derecho al voto. Según sus análisis, el universo de inversión estaría formado por unas 600 empresas en Europa.

En la gestora señalan distintos motivos fundamentales para apostar por este tipo de empresas: el emprendedor suele estar más comprometido con su empresa, pensando en el largo plazo y con una perfecta alineación de intereses entre gestión y accionariado, gestionando de manera responsable. Además, los gestores toman riesgo de negocio pero suelen ser muy conservadores con sus balances, lo que les ha beneficiado en la crisis pues mantienen bajos sus niveles de apalancamiento, al poner en práctica un mayor control de gastos.

Por último, al ser empresas con menor presión de su accionariado pueden ser menos cíclicos y tomar decisiones pensando en el bien del negocio y no en la cotización de sus acciones. Suelen ser empresas globales, de manera que, aunque son negocios europeos, la mitad de sus ingresos provienen de fuera de Europa. “Como en Bellevue también tenemos ese espíritu empresarial, encajamos perfectamente en el accionariado de este tipo de empresas”, dice Heer.

El BB Entrepreneur Europe ha cumplido recientemente su tercer aniversario con una rentabilidad acumulada del 64,9% con datos a junio. Tiene 69,8 millones de euros en activos bajo gestión y entre sus principales posiciones se encuentran Andritz, Pirelli, Fresenius Medical Care o SAP.

Por último, su tercer área de experiencia serían los mercados frontera, al contar con un fondo de renta variable africana y otro que invierte en países de la antigua ruta de la seda. El fondo African Opportunities buscan invertir en el crecimiento estructural de los países de ese continente, más allá de su crecimiento por las materias primas. “Africa tiene una población joven, que crece a un ritmo rápido, con un gran potencial. Estamos convencidos de que este será uno de los temas de inversión para futuro”, dice.

El fondo invierte principalmente en Sudáfrica, Egipto, Nigeria y Kenia y actualmente, por sectores, sus principales inversiones se centran en el sector financiero, de materiales y energía. El BB African Opportunites tiene 21,9 millones de euros en activos bajo gestión y a tres años acumula una rentabilidad del 24,3%.

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