Desde hace un tiempo, la tendencia en todas las industrias es realizar una gestión eficiente de los riesgos. Sin embargo, aún no todos los mercados toman conciencia absoluta de la importancia estratégica que tiene hacerse cargo de este desafío.
En Chile, la industria de las inversiones también está al debe en este sentido, muestra de ello es el escaso y a veces nulo seguimiento que los comités de inversiones hacen a sus carteras.
En este respecto, Alejandro Rosenthal, Consultor de Deloitte indica que en Chile aún hay administradoras de fondos, que no efectúan comités de inversiones para discutir sus estrategias de inversión. Esto es sin lugar a dudas, lo primero que se debe corregir para gestionar los riesgos de manera adecuada.
Así mismo, muchos gerentes o directores de inversiones no llevan un correcto seguimiento de las decisiones tomadas en los comité de inversiones, por lo que no existe certeza respecto a si la rentabilidad que obtuvo un fondo fue consecuencia de decisiones consistentes en el tiempo o simplemente al azar. En este sentido, las métricas más utilizadas y que permiten desestructurar el rendimiento son métricas como performance attribution, tracking error, Volatilidad y Value at Risk. Sin embargo, éstas últimas no les permiten determinar si la rentabilidad se debe a una estrategia racional con un respaldo cuantitativo o a una decisión irracional tomada de manera intuitiva.
Los líderes de las cerca de 19 administradoras de fondos mutuos que hay en Chile, deben tener en cuenta los beneficios que conlleva, primero, tener un comité de inversiones y consecuentemente, llevar un control de las decisiones tomadas en comité. Pese a que estas acciones pueden parecer menores, ayudan a que los inversionistas cuenten con información clara, transparente y actualizada al momento de entender el proceso de decisiones de inversión.
Para Rosenthal, realizar este tipo de seguimiento ayuda no sólo a la evaluación de las estrategias y tácticas, sino que también a entrega la seguridad a los clientes que cada punto base de rentabilidad está explicado por una decisión definida por el equipo de inversiones y eso agrega valor a la práctica de esa organización.
Según datos de Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile, durante diciembre del 2015, el patrimonio promedio efectivo total administrado por la industria de fondos mutuos fue de US$ 41.291 millones, en los 36 fondos disponibles, lo cual implica un aumento de 3,9% anual. Con respecto a la estructura de la industria, es posible observar que la mayoría de los recursos se concentran en la categoría deuda, siendo los con duración menor a 90 días quienes agrupan la mayor parte del patrimonio administrado y partícipes en la industria. Sin embargo, destaca un aumento del patrimonio en fondos mutuos de deuda de largo plazo.
Tras lo anterior cabe preguntarnos, ¿qué pasaría si toda la industria se ocupara de la realización de comités de inversión y del seguimiento de las decisiones tomadas en los mismos? Sin duda, las administradoras de fondos tendrían mayor eficiencia y podrían contar con datos suficientes para la proyección de estrategias cada día más precisas para cada uno de los fondos.