“Las reformas en China están en camino, pero no se harán efectivas hasta el otoño”


A pesar de que el nuevo Gobierno chino todavía no ha tomado posesión, ya se han hecho públicas unas serie de medidas que, o bien se han tomado, o están en estudio. Entre ellas, la reforma en el mercado laboral y la lucha al más alto nivel contra la corrupción. Sin embargo, Fabrice Jacob, gestor del LFP JKC China Value, fondo que el año pasado logró terminar con una rentabilidad del 27,3%, apunta además un nuevo cambio normativo que afectaría directamente a los inversores: la mayor apertura del mercado de acciones de ‘clase A’ a los inversores extranjeros. “A pesar de que esta batería de reformas están en camino, no veremos reformas reales antes de la III Sesión Plenaria del Congreso del Pueblo, prevista para octubre de 2013”, asegura.

Por ahora, las decisiones del Gobierno seguirán concentradas en el gasto en infraestructuras, después de que se anunciara la construcción de un aeropuerto en Pekín de dimensiones colosales o la intención de multiplicar por dos la actual red de metro y alta velocidad en los próximos tres años. Respecto a la inflación, el gestor espera ver un aumento repentino este mes debido a que la llegada del Año de la Serpiente cae en febrero (en 2012 el cambio de año fue en enero). “En términos generales, creemos que la inflación en 2013 será probablemente más alta que el año pasado, si bien no prevé que esto vaya a ser un foco de preocupación”, afirma Jacob.

Precisamente, el LFP JKC China Value es la gran apuesta de Augusto Martin, director general para Iberia de La Française Asset Management, para este año en renta variable. “Las razones de que nos decantemos por este producto es que actualmente nos mostramos muy optimistas respecto a la evolución del mercado de renta variable chino y, en este sentido, este fondo ha sido capaz de tener el mejor comportamiento en España en 2012 dentro de su categoría. Es un producto que tiene más de 14 años de historia y que ha mostrado un comportamiento excepcional en periodos de subida de los mercados, algo que esperamos sea el caso en 2013”, afirma.

La filosofía de inversión es invertir mayoritariamente en pequeñas y medianas empresas (entre 1.000 y 5.000 millones de dólares de capitalización bursátil) cotizadas mayoritariamente en la bolsa de Hong Kong. El posicionamiento sectorial actual del fondo busca capitalizar las políticas económicas del Gobierno chino invirtiendo principalmente en compañías de infraestructuras, logística, energía, inmobiliarias en ciudades de tamaño intermedio, de bienes de consumo y del sector sanitario. Sunny Optical Technology (5,3%), Daphne International (4,9%) y China Communications Construction (4,3%) son actualmente las tres primeras posiciones del fondo.

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