“Las preocupaciones de los inversores sobre España son exageradas”


El hecho de que España no haya sido capaz de cumplir con sus compromisos de déficit para 2011, unido a la revisión de sus objetivos para este año, que ahora se sitúan en el 5,3% frente al 4,5% inicialmente previsto, ha contribuido a alimentar las preocupaciones del mercado sobre la trayectoria de las finanzas públicas del país. “La pregunta clave es si el proceso de saneamiento de las cuentas de los españoles sigue siendo creíble”, asegura Generali Investments en un informe titulado Is Spain’s new 2012 deficit target realistic? En suma, la firma entiende que desde una perspectiva fundamental, “las recientes preocupaciones sobre España son exageradas”. 

 

“Basándonos en los presupuestos para este año, el anuncio de recorte de otros 10.000 millones de euros en sanidad y educación y el proceso de reformas estructurales emprendido por el Gobierno, mantenemos una visión positiva sobre España, aunque existen riesgos a la baja relacionados con el objetivo de déficit para 2012”. En opinión de la gestora transalpina, los detalles sobre el modo en el que se canalizan los presupuestos para este año serán revelados a lo largo de las próximas semanas, “lo que debería ser importante para que el mercado evalúe la situación real del país”. 

 

“Si bien desde un punto de vista macroeconómico el presupuesto parece realista, la cuestión es saber si las medidas anunciadas o que incluso ya han sido implementadas van a producir el efecto deseado”, señala Generali Investments. Los malos datos conocidos durante los primeros meses del año, así como el hecho de que no haya una explicación convincente que justifique la desviación de déficit en 2011, pone de manifiesto que el objetivo para este año también podría situarse por debajo de las expectativas, indica la firma.  

 

“Aunque la tendencia es a que se recorte, con los datos disponibles, a nosotros nos parece más realista para 2012 un objetivo de déficit del 6% que el 5,3% anunciado”. Mirando al próximo año, el Gobierno todavía tiene la intención de llevar el déficit al 3%. “A pesar de que la situación actual de déficit no es buena, las perspectivas de cara al futuro tienden a mejorar y deberían hacerlo aún más”. En este sentido, Generali Investments ve muchas similitudes entre España y las flexibles y bien orientadas medidas adoptadas en Irlanda antes que con la situación que vive Grecia. 

 

Puede  consultar el informe completo sobre España descargándose el siguiente archivo:

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