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Las perspectivas macroeconómicas y de inversión de BlackRock para la segunda mitad de 2018


BlackRock ya ha elaborado sus perspectivas macroeconómicas y de inversión de BlackRock para la segunda mitad de 2018. Y las ha plasmado en un informe, publicado por el BlackRock Investment Institute y dirigido por Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión de BlackRock, en el que las desglosa en tres principales puntos: temas de interés más importantes a observar durante los próximos meses, las perspectivas macroeconómicas y la visión de mercado y oportunidades de inversión que detecta.

Temática

La hipótesis de base de BlackRock prevé un crecimiento sólido de la economía estadounidense con efectos positivos en el resto del mundo, lo que apuntalaría la expansión económica mundial. Sin embargo, el abanico de posibilidades para las perspectivas económicas se ha ampliado.

“En el lado negativo: la guerra comercial y los riesgos de sobrecalentamiento. En el lado positivo: las sorpresas positivas de los estímulos en Estados Unidos. Esta mayor incertidumbre —junto con la subida de los tipos de interés — ha contribuido al endurecimiento de las condiciones financieras y justifica la estructuración de carteras con mayor resistencia. La apreciación de dólar ejerce presión sobre las compañías que se financian en esta divisa, así como sobre los mercados emergentes con un elevado volumen de deuda externa”, explica.

Debate sobre las perspectivas

Según BlackRock, el entorno de mercado que propulsó unas rentabilidades ajustadas al riesgo extraordinarias en 2017 está cambiando. “El aumento del apalancamiento en los mercados de deuda corporativa constituye una preocupación, aunque todavía no vemos indicios para alarmarse y creemos que la liquidez es un riesgo mayor. Las disputas en el plano comercial suponen un riesgo para la confianza del mercado y el crecimiento. El Gobierno populista de Italia y las tensiones migratorias han aumentado el riesgo de que se produzca una ruptura de la UE, aunque creemos que la zona del euro saldrá del paso este año. En cuanto a la economía china, consideramos que se mantendrá estable a corto plazo, aunque la reducción del endeudamiento supone un riesgo de ralentización”.

Visión de mercado

La gestora continúa priorizando los activos de riesgo, aunque han moderado esta postura en vista del frágil equilibrio que observan entre el aumento de la incertidumbre en el plano macroeconómico y la solidez de los beneficios empresariales.

 “Priorizamos la renta variable estadounidense frente a otras regiones. Seguimos creyendo que la renta variable momentum registrará un mejor comportamiento y priorizamos exposiciones centradas en la calidad frente al valor. En renta fija, nos decantamos por bonos de vencimientos cortos en Estados Unidos, y en el segmento de deuda corporativa, adoptamos una postura más orientada a los títulos de mayor calidad. El aumento de las primas de riesgo ha generado valor en algunos activos de los mercados emergentes. Nos gustan ciertos activos determinados en los segmentos de capital privado y de activos reales de cara a diversificar las carteras”, concluyen.

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