Pese al favorable comportamiento registrado por el mercado de renta variable americano desde el mes de octubre, periodo en el que el S&P 500 ha logrado cosechar una rentabilidad de casi el 18%, el flujo de noticias económicas positivas sobre las que se ha apoyado el índice podrían decepcionar en las próximas semanas, una circunstancia que, según aseguran los estrategas de Société Générale, podría hacer retroceder al S&P 500 hasta los 1.100 puntos.
Después de que los indicadores macroeconómicos americanos tocasen nuevos máximos, los economistas están empezando a actualizar sus previsiones, lo que abre hueco a la decepción, indican desde la firma gala. Sin embargo, los riesgos a un empeoramiento de la evolución de la economía de Estados Unidos también provienen del extranjero. En este sentido, la crisis de deuda soberana europea y un duro aterrizaje de la economía china podrían presionar a la baja la renta variable americana.
Para protegerse contra una caída del S&P 500 en el corto plazo y contra un incremento de la volatilidad, los estrategas de Société Générale aconsejan en su informe Trade Idea mantener un posicionamiento táctico sobre un entorno de riesgo-off desde ahora hasta el final del primer trimestre del año “ante lo que sigue siendo un escenario macroeconómico más bien incierto”. Una de las recomendaciones sería comprar S&P 500 Vix Futures Enhanced Index al que se podría acceder a través del Lyxor LVOL ETF.
“Esto proporciona una posición larga en futuros VIX minorando al mismo tiempo el coste de carry (actualmente 100% en futuros VIX a medio plazo y cambiaría a plazos más cortos si el futuro del VIX cierra por encima del 29.72)”. Actualmente, el índice de volatilidad del VIX está a niveles bajos actualmente, dando una posibilidad de protegerse contra lo que los estrategas de SG ven como un posible aumento en el “nivel de miedo”.
Puede conocer el análisis completo de Société Générale descargándose el siguiente archivo:
