Por Mónica Gordillo, CFA, miembro del Consejo Ejecutivo de CFA Society Spain y Presidenta del Comité GIPS España. Tribuna perteneciente a la serie Visión de Fondo del Profesional CFA.
Es probable que a lo largo del mes pasado hayas comenzado a recibir artículos en relación a las normas GIPS. La razón es que el próximo año entrará en vigor una nueva versión, bautizada como GIPS 2020.
Las Normas GIPS (Global Investment Performance Standards), o Normas Internacionales de Presentación de Resultados de Inversión, nacieron con carácter global en 1999, por lo que cuentan con más de 20 años de vida. Desde entonces no han parado de evolucionar y ganar más importancia en la industria de gestión de activos.
En CFA Society Spain y CFA Institute estamos convencidos de la necesidad de tener las Normas GIPS como estándares éticos dentro de la industria, de los beneficios que ofrecen a nuestras entidades y a sus clientes, así como su capacidad para fomentar la transparencia y la claridad. Por ello, queremos impulsar su adhesión en nuestro país.
Los objetivos iniciales con los que se crearon las Normas GIPS no han variado a lo largo del tiempo: garantizar la veracidad de la información mostrada, permitir a los inversores comparar los resultados de inversión entre ellos de una forma homogénea (lo que comúnmente llamamos “comparar peras con peras”) y promover la competencia equitativa de forma global.
Lo que sí ha evolucionado durante su historia es su relevancia. Actualmente, más de 1.700 entidades con presencia en más de 46 mercados declaran que cumplen las normas GIPS, incluyendo a 24 de las 25 entidades consideradas como las más relevantes, lo que convierte a estos estándares en un sinónimo de transparencia y una referencia necesaria respecto a mejores prácticas en Gobierno Corporativo para la industria de gestión de inversiones.
Por ello, en el año en la que las siglas “ASG” han llegado a la industria para quedarse, tiene sentido dedicar unas líneas a intentar dar a conocer las bondades de las Normas GIPS, despojarlas de ese “halo” que siempre les ha acompañado de ser “demasiado técnicas” o incluso “un poco frikis”, e instar a su uso dentro de nuestra industria.
Uno de los principales beneficios de las Normas GIPS es que entregan a un cliente potencial el “cuadro de mando” de las capacidades de inversión de toda la entidad. Y esto es porque, a diferencia de lo que estamos acostumbrados, éstas no tienen como finalidad la presentación de resultados de un producto o vehículo de inversión, sino de toda una entidad de gestión. Si se me permite el símil, no es la presentación de un solo plato, sino la presentación de todo el menú de un restaurante, su carta.
Reincidiendo en el mensaje, no es posible cumplir las Normas GIPS para un único fondo de inversión ni para una cartera discrecional, y tampoco para un perfil de carteras.
Eso sí, la memoria GIPS de toda la entidad se va a dividir en diferentes informes de “composites”. Y podemos entender un “composite” como una estrategia o una capacidad de la gestora. Por ejemplo, una entidad podría tener definidos los siguientes “composites”: Global Equity, US Equity, Aggregate Fixed Income, etc. Siguiendo la comparación anterior, cada una de las hojas del menú será la presentación de un plato.
En el informe del “composite” es donde se va a incluir toda la información cuantitativa y cualitativa necesaria para determinar su relevancia para la gestora: descripción detallada, detalle de la creación, datos de al menos 5 años, de sus activos bajo gestión, el porcentaje que ese volumen representa para toda la gestora, el número de vehículos que los componen, las rentabilidades brutas y netas, etc.
Además, esta nueva versión, que entra en vigor el próximo 1 de enero de 2020, refleja mucho mejor nuestra idiosincrasia, porque permite la definición de “composite” específicos para los vehículos de inversión colectiva (“pooled funds”) y esto, seguro, facilitará su adopción en nuestro país.
En CFA Society Spain venimos trabajando en distintos eventos que tendrán lugar a lo largo del próximo año 2020 para dar a conocer mejor las Normas GIPS en nuestro mercado: #2020performance #CFASocietySpain
