“Las medidas adoptadas por el Banco Central Europeo para controlar la crisis del euro están teniendo su efecto, si bien de una manera muy diferente a la que su presidente, Mario Draghi, quería: el euro se ha apreciado de manera notable. Mientras tanto, en su lucha para revitalizar a su alicaída economía, Japón está tomando medidas poco ortodoxas. Si el Banco de Japón logra convencer a los inversores que la deflación dará paso a una inflación moderada, esto también tendría su efecto sobre las expectativas de incremento de los precios en otras regiones, ya que la inflación es en gran medida un fenómeno global”.
Estas son las principales conclusiones a las que llegan Thomas Rose, director de Inversiones y Gestión del Riesgo de UBS Global Asset Management, y Pascal Guillet, miembro del equipo, tras los últimos acontecimientos apreciados en el mercado. En el caso europeo, el propio jefe del Eurogrupo, Jean Claude Juncker, ha calificado la apreciación del euro como peligrosa. Según los expertos de la gestora suiza, este movimiento debilita las exportaciones alemanas, lo que aumenta el riesgo de recesión de su economía. En el caso de los países periféricos, obstaculiza sus progresos y hace más probable una salida de la UEM de alguno de ellos.
¿Cómo afecta esto a las ideas de inversión de UBS Global AM respecto a las diferentes clases de activos? Tal y como explican en un informe, en renta variable en la gestora favorecen las bolsas de la Europa continental y los mercados emergentes frente a Estados Unidos. “En términos generales, preferimos compañías de gran capitalización”, afirman. En este sentido, los expertos de la entidad helvética reconocen sentir cierta predilección por aquellas empresas que gozan de una atractiva rentabilidad por dividendo.
En lo que respecta al mercado de bonos, en el actual entorno de lento crecimiento económico, moderada inflación y bajos tipos de interés, los expertos de la firma apuestan por hacer una cuidadosa selección de deuda corporativa, tanto en lo que se refiere a bonos con grado de inversión como high yield, al entender que esta estrategia será la que ofrezca los retornos más atractivos en los próximos meses. “Los bonos con vencimientos cortos son menos sensibles a los tipos de interés, lo que reduce en gran medida el riesgo de pérdida en caso de subida de las tasas”, aseguran.
En el mercado de materias primas, los expertos de UBS Global AM consideran probable que el oro disfrute de un mayor atractivo después de que el metal haya vivido un largo movimiento lateral. ¿El motivo? Según los expertos de la gestora, serán las dudas sobre la sostenibilidad de los sistemas monetarios lo que elevarán la incertidumbre en los mercados, sobre todo después de la impetuosa entrada del Banco de Japón en poner en marcha una política monetaria muy flexible para favorecer el crecimiento económico y superar la deflación.