Las mayores sicavs españolas no son las que más invierten en fondos de terceros


A falta de datos más actualizados que cierren el segundo trimestre del año, las gestoras españolas BBVA Patrimonios y March Gestión están pendientes de una montaña rusa de estimaciones en la que sus sicavs Morinvest (de BBVA) y Torrenova de Inversiones (de March) se sitúan como las dos principales por volumen de patrimonio en España. Según las últimas cifras publicadas por VDOS Stochastics para el primer trimestre, sería Morinvest quien ganaría la partida con 513 millones de euros en su haber frente a los 458 millones de Torrenova.

No obstante, tal y como adelantaba Funds People hace unas semanas, a cierre de mayo Torrenova tenía 535 millones bajo gestión, frente a los 521 millones de Morinvest, históricamente la sicav más grande de España. Pero, independientemente de su posición -son, con diferencia, las dos sicavs españolas más grandes-, la pregunta que ronda la cabeza de muchos es qué diferencias existe entre sus respectivas estrategias de inversión y la de Arminza de Inversiones, de Welzia Management, la gestora más rentable de España hasta marzo (aunque sólo reúne un patrimonio de 11 millones, prácticamente testimonial en comparación con el de las anteriores), según los mismos datos de VDOS, que cifra su rentabilidad en el primer trimestre en un 13%.

Entre las tres, es precisamente Arminza la que mayor proporción de inversiones en fondos extranjeros de terceros posee, un 88%. En concreto, tiene un 14,2% en el Aberdeen Global Asian Smaller Companies, un 10% en el Threadneedle Pan European Smaller Companies y un 9,4% en el Allianz Euroland Equity Growth, entre otros.

Según Iván Mayo, gestor de Arminza, este año se ha sustituido parte de la exposición a compañías de países emergentes por bolsa japonesa, "más descorrelacionada", se ha sobreexpuesto a Reino Unido dentro de Europa e, igualmente, a empresas de pequeña capitalización y al sector de construcción de vivienda residencial en Estados Unidos.

Le sigue Morinvest, que, aunque alberga un 29% de inversiones extranjeras, sólo coloca un 22% de ellas en fondos de terceros, algunos como el Lontana Umbrella Fund (4%), el CF Odey Absolute Return (1,8%), el Schroder GAIA Egerton Equity (1,3%) o el The Children’s Investment Fund Management (1,3%). Este último hedge fund británico fue creado por Chris Hohn en 2003 y cede una parte de sus beneficios a la fundación benéfica creada por el propio Hohn y su mujer, Jamie Cooper-Hohn, llamada The Children’s Investment Fund Foundation, la cual busca mejorar la vida de los niños pobres en los países en desarrollo. Otras posiciones importantes de la sicav del BBVA son un 7,3% en acciones de Acerinox y un 7,8% en un depósito de su propia matriz.

En último lugar en cuanto a inversiones extranjeras queda Torrenova, la que, de confirmarse los datos en los próximos días, sería en la actualidad la mayor sicav de España. Tiene un 21% en inversiones extranjeras, aunque nada en fondos de terceros. Todo son acciones, con un peso de la renta variable en su totalidad del 20%. Aunque esta parte está muy diversificada, destacan valores como Roche Holdings, Exxon Corp, Diageo PLC y Quanta Services.

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