“El último año ha puesto de manifiesto que en el mercado español prima la distribución a través de fondos de fondos y grandes grupos bancarios. No es un negocio de mandatos como en otros países. Esto provoca que de un día para otro se puedan deshacer posiciones, lo que ha llevado a una considerable caída del negocio de las gestoras internacionales”. Iñigo Bilbao-Goyoaga, director general en Iberia de Axa Investment Managers, resalta las diferencias existentes entre España y Portugal frente al resto de países del sur de Europa. En épocas de crecimiento del mercado, el negocio de las gestoras internacionales en España se puede comparar al de otros países como Italia, pero cuando sale el dinero, el negocio en España sufre bastante más. En su opinión, esto obliga a las entidades españoles a contar con estructuras más flexibles para momentos como el actual.
Para Bilbao-Goyoaga, la estrategia en el momento actual es ofrecer un buen servicio, tanto al grupo Axa como a las instituciones financieras españolas, portuguesas y andorranas. “Queremos estar en estos momentos duros. No vamos a fallar al cliente”, explica el responsable de Axa Investment Managers. En este sentido, señala que se ha quedado “satisfecho del proceso duro que ha vivido la industria en materia de información”, después del aumento de la demanda de información sobre las carteras que se ha visto desde la quiebra de Lehman.
También continuarán buscando el producto más adecuado para la demanda actual. Para 2009 apuestan por los monetarios sencillos y por los productos indexados a inflación. “En los monetarios será importante controlar la volatilidad”, añade. Sobre los productos vinculados a inflación, Iñigo Bilbao-Goyoaga cree que desaparecerán las rentabilidades de dos dígitos, por lo que vencer a la inflación será el principal objetivo en un momento de turbulencias. Para ello, usarán fondos indiciados a la inflación europeos y globales.
Sobre el futuro del negocio de las gestoras extranjeras en España, Iñigo Bilbao-Goyoaga cree que, una vez que termine esta crisis, la actividad se concentrará en una treintena de gestoras (en la actualidad, hay 150 grupos internacionales que ofrecen sus productos en España), divididas en tres grupos. Por un lado, gestoras con una oferta completa de productos y presentes en cualquier cartera de clientes o entidades. Un segundo grupo, también con una oferta global y que estén a menudo en muchas de las carteras, aunque no en todas. Por último, un tercer grupo de entidades con productos especializados en un nicho que les sirvan a los clientes españoles para hacer apuestas oportunistas. En cualquier caso, Bilbao cree que para hacer negocio en Iberia hace falta contar con presencia física y una oficina con un equipo, y esta oficina debe estar en Madrid.