Las gestoras se suman a la moda de las rentas


Las gestoras no están haciendo oídos sordos a las demandas de los inversores por productos que ofrecen rentas. A pesar de las implicaciones fiscales que reducen el atractivo de los fondos de distribución frente a los de acumulación en España, las entidades nacionales e internacionales están acomodando su oferta a un entorno en el que la demanda parece imponerse a desventajas de cualquier tipo.

“Con sus carteras divididas entre depósitos y algunas acciones o bonos con alto dividendo, los clientes llevan años diciéndonos que necesitan rentas”, explica Juan Luis Luengo Rodrigálvarez, responsable del área de Fondos de Inversión de Citibank España, desde donde llevan dos años impulsando esta idea. En este tiempo ha visto cómo la oferta se está disparando, tanto por parte de las entidades foráneas –que están registrando activamente la clase de distribución de sus fondos para la venta en España– como de las nacionales –sobre todo fondos garantizados o IIC de gestión pasiva con formato de distribución–.

Gestoras internacionales como Fidelity Worldwide Investments, UBS Global AM, Legg Mason Global AM, J.P. Morgan AM, BlackRock, ING IM, Invesco AMSchroders, DWS Investments o Goldman Sachs AM han registrado clases de este tipo en fondos muy variados, tanto de renta fija como variable, y con distintas periodicidades que van desde mensual hasta anual. Incluso los ETF de iShares tienen clases de este tipo, según explica Iván Pascual, su director para Iberia.

Manuel Arroyo, director de Estrategia de J.P. Morgan AM en España y Portugal, destaca la labor de la gestora como uno de los pioneros para ofrecer este tipo de fondos de reparto, algo que llevan haciendo desde hace más de dos años en España. "Observamos que este tipo de estrategias resultan atractivas para un número de inversores cada vez mayor, entre otras cosas por la visibilidad de la inversión que suponen las rentas en épocas de incertidumbre prolongada y por la liquidez que aportan a las carteras", afirma.

Para Lucía Catalán, directora general para España y Portugal de Goldman Sachs AM, el atractivo está principalmente en la rentabildidad. “El éxito de ventas en 2012 de los fondos de rentas se debe a la atractiva rentabilidad de los subyacentes. Las rentas son una condición necesaria pero no suficiente”, dice, idea con la que coincide Luis Martín, director de ventas de BlackRock para el mercado ibérico. Y es que estos fondos pueden ser sustitutos tanto de la inversión directa en acciones o bonos –con su dividendo o cupón, más las ganancias en el principal– como del depósito, pues sus retornos están en muchos casos por encima del 4% al año.

GSAM, Carmignac Gestion u Oyster

En los últimos meses, gestoras como Goldman Sachs AM han lanzado clases de reparto de rentas con periodicidad trimestral en euros en sus fondos insignia, como el de deuda de alta rentabilidad y universo global. La gestora ha reaccionado principalmente ante la demanda italiana. También Carmignac Gestion lanzó en septiembre clases de reparto denominadas en euros, así como otras de acumulación denominadas en francos suizos y dólares, disponibles a través de su sicav de Luxemburgo. 

El último caso ha sido el del grupo bancario SYZ & CO, que ha anunciado recientemente la creación de clases de distribución de dos fondos con la marca Oyster que ya se comercializan en varios países. Se trata de los fondos Oyster European Corporate Bonds, un fondo de renta fija, y Oyster Global High Yield, un fondo de renta fija compuesto por obligaciones de alto rendimiento.

Formato específico

También hay entidades que han optado por fondos con formato específico de rentas, sin clase de acumulación, como DWS, con una oferta de fondos entre la que destacan los DWS Bonos 2016, DWS Rentas Semestrales 2014 y DWS Rentas Semestrales 2016. Oferta específica por la que también han optado varias entidades españolas.

Aparte de la oferta de fondos garantizados con formato de distribución de Santander AM y BBVA AM (como el BBVA Plan Rentas 2016 y en su última versión, BBVA Plan Rentas 2016 D), otras entidades como InverCaixa (Foncaixa Objetivo Rentas), Ahorro Corporación Gestión, Bankia Fondos (Bankia Garantizado Rentas 4) o Banco Madrid Gestión (Premium Plan Rentabilidad III) han lanzado en los últimos meses productos específicos que reparten rentas, con carteras de renta fija y vencimiento determinado, ya sea con rentabilidad garantizada (fondos garantizados), objetivo de rentabilidad no garantizado (IIC de gestión pasiva) o sin rentabilidad concreta pero con plazo de vencimiento (renta fija).

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