Las gestoras internacionales vuelven a apostar por los monetarios


Sus rentabilidades siguen siendo bajas pero suponen un refugio al que muchos inversores están acudiendo en eso que ahora se ha dado por llamar el “flight to quality”. Por eso, los fondos monetarios vuelven a aparecer en la palestra de la oferta de varias gestoras internacionales. Amundi, Goldman Sachs AM, JP Morgan AM o Groupama AM son algunas de las entidades que, desde este verano, están ofreciendo activamente este tipo de productos. Y lo hacen desde una perspectiva más innovadora que nunca.

 

Precisamente, en las peores semanas de agosto, fue J.P. Morgan AM quien empezó a volver a hablar de su gama de fondos de liquidez. En concreto, la gestora ofrece cuatro productos, dos denominados en euros y dos en dólares. El JPM Euro Government Liquidity Fund invierte en deuda gubernamental europea con vencimiento medio máximo de dos meses y cuenta con un patrimonio de 7.100 millones de euros, mientras que el JPM Euro Liquidity Fund cuenta con 17.800 millones de euros en activos bajo gestión. En su gama de fondos en dólares, la gestora cuenta con el JPM US Dollar Liquidity Fund, que tiene 75.200 millones de dólares en activos bajo gestión, y el JPM US Dollar Tresury Liquidity Fund, con 22.300 millones de dólares. La gama tiene por objetivo lograr una rentabilidad competitiva de forma consistente al mismo tiempo que se preserva el capital y un alto grado de liquidez. Cada fondo invierte todos sus activos en efectivo/depósitos y en títulos de deuda y/o bonos de alta calidad.

 

La gestora ha ampliado recientemente dicha gama de fondos monetarios. Así, en el rango de fondos que ofrece en distintas divisas, ha añadido el dólar de Singapur y el dólar australiano, con el JPM Australian Dollar Liquidity y JPM Singapore Dollar Liquidity.

 

Por su parte, en Goldman Sachs AM su gama de fondos monetarios está concentrando una gran demanda por parte de los clientes y así el fondo centrado en deuda a corto plazo estadounidense, el GS US Treasury Liquid Reserves Fund AM USA Treasuries, ha aumentado su patrimonio considerablemente en las últimas semanas hasta superar los 19.400 millones de dólares. La mayor parte de la cartera, el 17%, está invertida en deuda pública con vencimiento entre los seis meses y el año. En una reciente entrevista con Funds People, Lucía Catalán, responsable para España de Goldman Sachs AM, aseguraba precisamente que “los clientes demandan actualmente fondos de liquidez o de reparto de cupón".

 

En Amundi son tres los fondos que más activamente están comercializando en esta categoría. El Amundi Funds Money Market EUR y el Amundi Funds Money Market USD tienen como objetivo generar una rentabilidad estable neta en línea con el Euribor 3 meses y el USD Libor 3 meses respectivamente. Invierten en instrumentos del mercado monetario denominados en euros o dólares respectivamente (o en otras divisas cubiertas). Los activos tienen un vencimiento desde 1 día hasta 2 años y están emitidos o garantizados por emisores con un rating mínimo a corto plazo de A2, P2 o F2 (de S&P, Moody's y Fitch respectivamente). Ambos fondos están gestionados por un equipo de 6 gestores y 4 traders, dentro del equipo de gestión de renta fija euro de Amundi, uno de los mayores de Europa (50 miembros y 336.000 millones de euros bajo gestión a final de marzo 2011). Por su parte, el SG Monétarie Etat es un fondo francés que invierte sólo en deuda pública de la eurozona, queriendo ofrecer al inversor la conservación del capital invertido y rentabilidad regular en línea con el Eonia. Sólo invierte en emisores con calificación de Investment Grade, con rating igual o superior a A-2, F-2 o P-2 (S&P, Fitch o Moody's).

 

La gestora también ha desarrollado recientemente una nueva gama de productos monetarios dentro de la sicav Amundi Monety Market Fund, constituida por el subfondo Amundi Money Market Fund Short Term, con compartimentos tanto en euros como en dólares, y con clases de acciones de acumulación (valor liquidativo variable, en la que el valor liquidativo fluctúa cada día, como cualquier otro fondo, y las rentabilidades netas se acumulan) y de distribución (valor liquidativo constante, en la que éste no varía y los rendimientos netos se acumulan diariamente y se pagan mensualmente a los inversores – en cash o en acciones adicionales -, o bien son reinvertidos), tal y como publicó Funds People.  La sicav supone un paso en la innovación de productos, algo que aumenta el atractivo del fligh to quality. “Desde la crisis de liquidez 2007-2009 se ha incrementado la búsqueda por parte de los inversores de fondos monetarios más líquidos, transparentes y seguros. Con el objetivo de superar al EONIA (compartimento EUR) / US Fed Funds (compartimento USD), se lanzó ese fondo eficiente para la gestión de la tesorería y, dada la situación actual, adecuado para cualquier tipo de inversor”, comentan desde la entidad.

 

La gestora gala Groupama AM está ofreciendo actualmente cuatro monetarios distintos, tres de ellos de deuda corporativa y uno de deuda gubernamental. El Groupama Eonia tiene toda la cartera invertida a vencimiento inferior a 3 meses y hasta octubre ofrecía una rentabilidad en el año del 0,8%. El Groupama Entreprises tiene una rentabilidad a vencimiento del 1,65% e invierte el 22% de la cartera en deuda con vencimiento superior a los tres meses. El Groupama Tresorerie invierte el 40% en deuda superior a los tres meses, y tiene actualmente una “yield to maturity” del 1,72%. Por último, el Groupama Monetaire ETAT invierte exclusivamente en deuda de gobiernos inferior a los tres meses y en los diez primeros meses del año subió un 0,93%.

 

Oferta en España

Entre las entidades españolas, March Gestión ha roto recientemente la racha de sequía de fondos monetarios lanzando el primero de 2011, el March Tesorería. Se trata de un fondo que, tomando como referencia el índice Euríbor a un mes, pretende mantener el principal y obtener una rentabilidades acorde al tipo de interés del mercado monetario. Para ello, el fondo invertirá directa e indirectamente (máximo de hasta un 10% de IIC monetarias, gestionadas o no por la gestora) en instrumentos del mercado monetario de emisores OCDE y depósitos a la vista o que puedan hacerse líquidos con un vencimiento no superior a 12 meses.

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