Las gestoras españolas refuerzan su oferta conservadora con nuevos garantizados y de gestión pasiva


Las entidades españolas están renovando su oferta más conservadora para ofrecer a los inversores alternativas a los depósitos. Hay división entre las que optan por fondos garantizados, poniendo en valor la garantía de su grupo financiero, y los que prefieren las carteras sin garantía, que normalmente reducen los costes y permiten ofrecer rentabilidades ligeramente mayores. En la última semana, las gestoras han lanzado seis fondos de inversión con carteras de renta fija, tres de ellas garantizadas y las otras tres de gestión pasiva (una de las cuales ofrece un rendimiento variable).

Entre los grupos que están poniendo en valor la garantía están Allianz Popular AM, con su nuevo Eurovalor Ahorro Garantizado 9, o Caja Laboral Gestión, con Caja Laboral Renta Fija Garantizado VII. KutxaBank, con Fonálava II RF 2016, e InverCaixa, con el Foncaixa Valor Bolsa España, han optado por carteras con vencimiento y objetivo de rentabilidad pero sin garantía. Por su parte, Bankia Fondos ha elegido las dos posibilidades: ha lanzado la novena versión de sus garantizados de rentas, Bankia Garantizado Rentas 9, pero también Bankia Rentabilidad Objetivo Fondepósitos 2013, una IIC de gestión pasiva que invierte en depósitos para obtener el retorno buscado.

Las gestoras que están lanzando más fondos sin garantía utilizan el argumento de que una cartera así permite dar mayores retornos. El fondo con mayor TAE de los lanzados durante las últimas semanas es precisamente el de KutxaBank, que busca obtener un 3,15% a vencimiento, en mayo del 2016, pero que puede vencer anticipadamente en mayo de 2014 si se alcanza una TAE del 4,51%, o en mayo de 2015 si la rentabilidad anual hasta ese momento es de al menos el 3,93%. "Aunque es una IIC de gestión pasiva, en el fondo hay un mínimo de gestión activa programada, de búsqueda de oportunidades tácticas, para maximizar la rentabilidad en el menor tiempo posible", explica Álvaro Urien, gestor de Dinero Activo, la banca privada de KutxaBank.

El gestor tiene la posibilidad de adelantar el vencimiento si la evolución de los bonos es positiva y se alcanza la rentabilidad indicada en el folleto, algo novedoso en este tipo de carteras. Además de esta flexibilidad, la clave del fondo de KutxaBank para batir a sus homólogos garantizados es la cartera. En vez de utilizar la deuda pública española, como el resto, acude a la renta fija de la comunidad del País Vasco, con un peso de hasta el 90%, pues cree que ahí existe una mejor oportunidad sin más riesgo. "Ofrece mayor rentabilidad que la deuda española por temas de liquidez pero no por solvencia, pues el rating es BBB+, dos escalones más que el español". La elección del plazo, a tres años, se fija teniendo en cuenta los niveles de garantía del BCE.

En general, la deuda pública española es el nutriente fundamental de este tipo de carteras de renta fija. Para llegar a ofrecer el 3% de retorno, los fondos garantizados nuevos (como el de Allianz Popular AM y el de Bankia Fondos) están dilatando los vencimientos hasta 2017, un año más que el fondo de KutxaBank. "2017 es un vencimiento medio que encaja en las carteras de muchos inversores y además de esta forma el producto está asegurando este retorno en un mayor plazo de tiempo”, argumenta Rafael Hurtado, director de inversiones de Allianz Popular AM.

Bankia Fondos gestiona ya en su familia de fondos con reparto de rentas más 1.900 millones de euros y espera superar los 2.000 millones tras el lanzamiento del nuevo Bankia Garantizado Rentas 9. “Los fondos garantizados de rentas han sido muy bien acogidos por nuestros clientes debido a que responden a determinadas características, como ser perfectamente entendibles, sin sofisticaciones innecesarias, transparentes y con un esquema de rentabilidades esperadas comprensibles”, asegura Rocío Eguiraun, directora de negocio de Gestión de Activos de Bankia.

Depósitos menos rentables

Entre los nuevos lanzamientos, hay dos con retornos menores al 3%, el garantizado de Caja Laboral Gestión (con TAE del 1,86%) y la IIC de gestión pasiva de Bankia. La cartera explica la menor rentabilidad en el segundo caso: si los gestores suelen recurrir a la deuda pública española, el fondo de Bankia se centra en los depósitos, que han de ocupar al menos la mitad del patrimonio. Ello explica que su objetivo de retorno anual sea menor, del 2,1%, aunque como contrapartida, exige un horizonte temporal de tan solo un año, hasta 2014, un plazo al que el Banco de España ha limitado al 1,75% la rentabilidad de los depósitos.

Se trata del tercer fondo que invierte en depósitos que la entidad tiene en el mercado, para dar respuesta a los clientes, y que llega después del reciente lanzamiento de Bankia Fondepósitos a finales de marzo y de Bankia Banca Privada Fondepósito a cierre de febrero. En las dos anteriores ocasiones, los fondos estaban concebidos como productos de renta fija sin objetivo de rentabilidad, mientras ahora la gestora ha decidido poner una cifra sobre la mesa, para aumentar su atractivo.

IIC de gestión pasiva ligadas a bolsa

Entre las nuevas IIC de gestión pasiva lanzadas, la de InverCaixa es una apuesta novedosa, en la medida en que su rentabilidad no depende de la cartera de renta fija sino que está referenciada a un índice bursátil, el Ibex. La gestora, que ya tiene entre su oferta tres IIC de gestión pasiva en las que el retorno depende del índice español –FC Objetivo Ibex, lanzado el año pasado, y las dos versiones de FonCaixa Objetivo Bolsa España, estrenadas en noviembre de 2012 y febrero de 2013-, ha lanzado Foncaixa Valor Bolsa España para aprovechar el potencial del selectivo. A modo de un garantizado variable, pero sin garantía, ofrece el valor liquidativo inicial a 7 de junio de este año incrementado con el 50% de la revalorización del Ibex 35 desde junio de 2013 hasta enero de 2018.

El fondo se enmarca dentro de la gama de IIC de gestión pasiva de renta variable que la gestora está creando. “Esta tipología de fondos en los que el partícipe a vencimiento recupera el 100% de su inversión inicial más un rendimiento variable en función de la revalorización de un
índice de renta variable los denominamos FC Valor Bolsa (y nombre de la bolsa en la que
invierte)”, explican desde la gestora, que indica que el índice de referencia seleccionado será siempre será aquel en el que se vea más potencial de revalorización para los partícipes.

 

LA NUEVA OFERTA CONSERVADORA

Fondo y tipoTAE anual (%)Inversión mínima (euros)Comisión de gestión (% sobre el patrimonio)Comisión de suscripción (1)Comisión de reembolso (1)
FONALAVA II RF 2016 (IIC de gestión pasiva)3,15*nd0,52% (del 11 de mayo al 9 de mayo de 2014 y del 0,13% a partir de entonces)5%5%
EUROVALOR AHORRO GARANTIZADO 9 clase A (garantizado fijo)360.000 (2)0,97% (2)5% (2)5% (2)
BANKIA GARANTIZADO RENTAS 9 (garantizado fijo)3 (vía reparto de 15 rentas trimestrales)1000,5% (hasta el 7 de junio y 0,55% a partir de entonces)5% 3%
BANKIA RENTABILIDAD OBJETIVO FONDEPOSITOS2013 (IIC de gestión pasiva)2,11000,5% (hasta 30 de abril y 0,28% a partir de entonces)3%1%
CAJA LABORAL RENTA FIJA GARANTIZADO VII (garantizado fijo)1,86600,05% (hasta 31 de mayo y del 0,84% a partir de entonces)1%1%
FONCAIXA VALOR BOLSA ESPAÑA (IIC gestión pasiva variable)nd6000,02% (al 7 de junio y 1,325% a partir de ahí)4%4%

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNMV.

* Podrá vencer anticipadamente en mayo de 2014 si la TAE alcanza el 4,51% o en mayo de 2015 si llega al 3,93%, según el folleto.

(1) Variable, según las fechas y el patrimonio del fondo.

(2) 600 euros de inversión mínima la clase B, con una comisión de gestión del 1,27% y suscripción y reembolso del 5%.

 

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