La cantidad no implica necesariamente calidad pero a la hora de vender sus fondos, las firmas más grandes y con mayor número de productos lo tienen más fácil, según el informe de Lipper FMI “Zen and The Art of Mutual Fund Maintenance”, que concluye que los grupos de mayor tamaño (con más de 60 fondos) atraen una media del 71% de cuota de las suscripciones cada año.
Preguntándose si la industria de fondos es la tierra de los enanos (Lilliput) o de los gigantes (Brobdingnag), el informe divide las gestoras europeas que comercializan sus productos internacionalmente entre las gigantes, entendidas como aquellas con más de 60 productos (hay 44), dos rangos intermedios de entre 20 y 59 fondos el primero (con 48 firmas) y de 10 a 19 el segundo (con 61 fimas), y los jugadores más pequeños, que cuentan con menos de una decena de productos, pero son más de 400 y suponen más del 70% del total.
Aunque son sólo 44, los grupos más grandes atraen una media del 71% del mercado anual. Sin embargo, la cifra varía entre el 35% de 2007 (muchos de los mayores grupos empezaron a sufrir salidas) al 81% en 2005. De hecho, con unos mercados favorables, como de 2002 a 2005, los grandes suelen incrementar su cuota de mercado, si bien en épocas bajistas también sufren más: así, en 2008 registraron el 90% de las salidas de 2008.
Europa vs EEUU
EEUU cuenta con 8.000 fondos frente a los 30.000 europeos, pero en ambos mercados el 5% de los grupos gestiona el 80% de los activos de la industria, que supe en Europa 72 grupos y en EEUU sólo 29. Aunque sólo sirven en dentro de su mercado, la industria de EEUU tiene una alta proporción de pequeños jugadores.
En Europa muchas pequeñas firmas tienen un modelo de negocio muy distinto al de los grandes jugadores, con una distribución mucho más limitada y un inversor poco fiel. Por ello, tienden a pasar los costes a los inversores y dependen de la rentabilidad de estrategias de inversión nicho para atraer a clientes, un modelo que deja pocas barreas de entrada.
Un cambio abanderado por los grandes
“Con estas dinámicas, si los fondos europeos van a cambiar sus actitudes ante asuntos como las comisiones o el tamaño de un rango de productos tendrá que ser un cambio traído por los titanes de la industria, es decir, las gestoras más grandes y sus socios distribuidores”, dice el informe. Cambios clave para maximizar sus oportunidades de construir relaciones con diferentes distribuidores en diferentes mercados.
