La estrategia de hedge funds de global macro ha sido la más rentables de manera consistente a uno, dos, cinco y diez años, mientras que a tres años la de arbitraje de convertibles es la que mejor retorno ha ofrecido. Según los datos del Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index, los fondos de global macro ofrecieron rentabilidades del 6% a un año, del 18% a 3 años, de 9% a cinco años y del 11% a diez años. Por el contrario, los fondos sistemáticamente cortos han sido los que peores resultados han obtenido a dos, tres y diez años.
El Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index cerró 2011 con un retroceso del 2,5% y ofrece una rentabilidad anualizada desde 1994 del 8,7% con una volatilidad anualizada del 7,6%. En cuanto a patrimonio, los hedge funds cerraron el año con 1,7 billones de dólares en activos bajo gestión, una cifra similar a la registrada un año antes. La estrategia de futuros gestionados es la que mayores suscripciones registró en el año frente a las de arbitraje de convertibles y la de sistemáticamente cortos que vieron fuertes salidas en 2011.
Estos datos, no obstante, presentan el problema que tienen la mayoría de los índices de hedge funds y más en concreto el Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Indexes: la duda sobre su representatividad del sector. Por ejemplo, una de las estrategias más conservadoras que hay en el mundo hedge, la de Equity Market Neutral, aparece como la peor estrategia a 5 años con una rentabilidad del -7%, debido a que en Noviembre de 2008 la estrategia obtuvo una rentabilidad de un -40.32%. Este fuerte retroceso se debió a que había un fondo ligado a Madoff que pesaba un 40% del índice y como este índice es ponderado por activos bajo estión, ese sólo fondo lastra el resultado total de la estrategia. Lo mismo, pero al revés sucede con la estrategia de Global Macro: el Bridgewater Pure Alpha Strategy, tiene más de 60.000 millones de dólares en activos bajo gestión y según apuntan fuentes del sector "el resultado del índice está claramente sesgado hacia ese fondo, que lo ha hecho realmente bien durante los últimos años".
Te puedes bajar el informe completo de Credit Suisse aquí.
| Rank. | 1 año | 2 años | 3 años | 5 años | 10 años |
| 1 |
Global macro |
Global macro 10% |
Convertible Arbitrage 18% |
Global macro 9% |
Global macro 11% |
| 2 | Fixed Income Arbitrage 5% |
Fixed Income Arbitrage 9% |
Fixed Income Arbitrage 14% |
Managed Futures 5% |
Emerging Markets 10% |
| 3 | Equity Market Neutral 4% |
Convertible Arbitrage 6% |
Multi Strategy 12% |
Convertible Arbitrage 4% |
Managed Futures 7% |
| 4 | Dedicated Short 4% |
Multi Strategy 5% |
Emerging Markets 11% |
Multi Strategy 3% |
Event Driven 7% |
| 5 | Multi Strategy 2% |
Managed Futures 4% |
Global macro 10% |
Event Driven 3% |
Multi Strategy 7% |
| 6 | Convertible Arbitrage 1% |
Emerging Markets |
Event Driven 7% |
Emerging Markets 3% |
Long/Short Equity 6% |
| 7 | Managed Futures -4% |
Equity Market Neutral 2% |
Long/Short Equity 7% |
Fixed Income Arbitrage 2% |
Convertible Arbitrage 5% |
| 8 | Emerging Markets -7% |
Event Driven 1% |
Equity Market Neutral 3% |
Long/Short Equity 2% |
Fixed Income Arbitrage 4% |
| 9 | Long/Short Equity -7% |
Long/Short Equity 1% |
Managed Futures 0% |
Dedicated Short -6% |
Equity Market Neutral 0% |
| 10 | Event Driven -9% |
Dedicated Short -10% |
Dedicated Short -15% |
Equity Market Neutral -7% |
Dedicated Short -5% |