Las entidades financieras han comenzado a aprovechar la posibilidad de lanzar emisiones con aval del Estado. La Caixa fue la primera a finales de enero, con una emisión de 2.000 millones de euros, con una amplia aceptación entre los inversores, al superar la demanda en un 50% la oferta Caja Madrid realizó esta semana la segunda, también de 2.000 millones y con una demanda de 3.500 millones de euros. Estas emisiones ofrecen un plus de rentabilidad frente a los bonos del Tesoro al mismo plazo.
Este tipo de emisiones abre una puerta a los fondos de inversión. Según ha confirmado la CNMV a fundspeople.com, los fondos y sicav podrán invertir hasta un 35% de su cartera en valores emitidos o avalados por el Estado y superar esta cantidad, siempre que lo incluyan en los folletos y publicaciones de promoción del fondo. Según la CNMV, “la cartera de las IIC debe ser compatible con la política de inversión del folleto y en éste deberá figurar información sobre los emisores en cuyos valores se tiene intención de invertir más del 35%, de tal forma que si la IIC invierte hasta el 100% de su patrimonio en valores avalados por el Estado, deberán incluir en el folleto información sobre los emisores en los que tiene intención de invertir más del 35%”.
De esta forma, un fondo de inversión podría invertir hasta el 100% de su cartera en la emisión de La Caixa o la de Caja Madrid.
Adicionalmente, desde la CNMV recuerdan que “se debe de tener en cuenta, de acuerdo con la Orden Ministerial que aprobó los avales, que éstos son irrevocables e incondicionales una vez que se han admitido a negociación los activos en cuestión, por lo que la aplicación del límite ampliado sería a partir de ese momento”.
En cambio, estas emisiones avaladas no se considerarán dentro del 70% de la cartera de los fondtesoros destinada a Deuda del Estado y bonos emitidos por Ftpymes avalados. Por lo tanto, las emisiones avaladas de Caja Madrid y La Caixa entrarían en el 30% restante de inversión.