El patrimonio asesorado por las EAFI ha aumentado un 42% en un año, hasta los 16.900 millones de euros, que corresponden en su amplia mayoría a clientes profesionales, según los últimos datos de CNMV. Además, en los últimos tres años han surgido más de 70 empresas de asesoramiento independiente –en concreto, 74- y el crecimiento sigue su curso. Las EAFI actualmente aprobadas coindicen en señalar que la figura es una necesidad dentro del sector de asesoramiento financiero y por tanto, el número de entidades y de patrimonio que gestionan no puede sino crecer. Sin embargo, existen discrepancias con respecto a la velocidad de ese proceso, que pasará también por movimientos de racionalización y consolidación mediante bajas -la primera de las cuales ya se ha producido con la baja de José Carlos López Moraleja, aprobado con el número 23- y fusiones. Mientras algunos consideran que tendrá que pasar mucho tiempo para que el cliente español acepte la figura y se acostumbre a pagar por el asesoramiento independiente, otros hablan de un crecimiento importante en los dos próximos años. Lo que parece claro es que de aquí a 2012, el número se podría acercar al centenar, con una cuota de mercado que desde el actual 3% podría situarse entre el 5% y el 15% según las estimaciones de las propias EAFI consultadas por Funds People.
Sara Perez-Frutos, directora de Dracon Partners y vicepresidenta de Aseafi, considera que el sector seguirá creciendo, pero matiza que, con todos los impedimentos –haciendo referencia sobre todo a los costes de mantenimiento del negocio- no llegará al número de otros mercados, como Reino Unido, sino a uno más modesto. Así, habla de unas 100 EAFI para final de año, ya que además de las cerca de 70 aprobadas actualmente “no hay muchas más solicitudes”. La experta recuerda que si bien en Reino Unido llevan el 80% del patrimonio, en Alemania el 60% y en Italia el 35%, aquí su mercado es cercano al 3%: “Creo que alcanzarán el 5% si no este año, de cara al próximo, 2012”, asegura. También habla de unas 100 entidades para final de año Josechu Carballedo, socio director de Neo Inversiones Financieras, EAFI, convencido de que la tendencia será de crecimiento: “Estamos convencidos de que el sector del asesoramiento independiente tiene que crecer enormemente en los próximos años”, afirma. Por su parte, Juan Carlos Costa apunta a unas 85-90 EAFI para final de 2011, preparando el salto de las 100 ya para el año que viene, pues “el año 2012 puede ser el año importante, ya que la evolución de los mercados hará que cada vez más se busque un profesional independiente”. Unas predicciones en línea con las de Aspain 11.
También confía en su crecimiento Rosa Coma, de Diverinvest, pero superando el reto de que los clientes entiendan y den un buen uso a las EAFI. “Hoy por hoy, muchas personas no valoran ni están dispuestos a pagar por el asesoramiento, algo que pensamos es un grave error: los clientes españoles deben profesionalizarse y entre todos conseguiremos posicionar a las EAFI como en mercados más desarrollados como Francia, Reino Unido o USA, donde asesoran más del 60% del mercado”. Ética Patrimonios también lo ve así, pues cree que Francia e Italia son mercados comparables al español y sitúan el primer objetivo ambicioso en llegar a un cuota de mercado de entre el 10% y el 15% en los próximos 2 años para que la figura EAFI pueda consolidarse”.
“Parece que se ha acelerado el número de autorizaciones por parte de la CNMV, y perfectamente podríamos llegar a 100 EAFI en España a finales de año”, comentan desde Gestión de Finanzas, algo que consideran beneficioso para el sector porque, “aunque ha pasado tiempo de la inclusión en el mercado de las primeras EAFI aún somos poco conocidos por el público en general”. Desde la EAFI también aseguran, eso sí que su auge no va a suceder en seis meses. “Es un camino largo pero en unos años será común tener un independiente para temas financieros al igual que cada persona tiene su médico de cabecera de confianza. Hacer un cliente nuevo es difícil pero una vez que empieza a trabajar con una EAFI su grado de fidelidad es alto y todo será más fácil”, aseguran.
El tiempo es también un factor a tener en cuenta para Félix González, socio director general de Capitalia Familiar, que considera que aunque el sector crecerá lo hará de forma paulatina. “Necesita del paso del tiempo para ir cogiendo madurez y poniendo a prueba los diferentes modelos de negocio. Tenemos un largo camino y una gran responsabilidad por delante de cara a consolidar el papel de las EAFI en nuestro país”. Desde Serfiex Investment EAFI coindicen en que “es un sector joven donde todavía no hay modelos consolidados ni líderes reconocidos”. En esta línea, Jorge Coca, de Wealth Solutions EAFI, asegura que “el sector es aún incipiente y casi insignificante en comparación con la totalidad de activos gestionados por las entidades financieras, sobre todo bancarias. La única evolución posible será crecer, aunque también creemos que será un proceso lento, como en EEUU o en los países anglosajones donde el sector fue consolidándose, teniendo hoy un peso elevado”. Para fin de año, creen que CNMV podría aprobar otros 20 o 25 expedientes, aunque cree que también cabe esperar “cierta racionalización del sector, algunas bajas y algunas fusiones para alcanzar masa crítica además de alguna transformación de EAFI a gestoras o agencias de valores”.
También cree que en el camino habrá este tipo de operaciones la EAFI Miramar, debido al compartimento de costes a que obliga “las obligaciones del regulador, la intensa competencia y la difícil coyuntura económica”. Algo en lo que está de acuerdo Belen Alarcón, directora de Abante Consejeros Financieros Independientes EAFI: “Veremos procesos de concentración conforme evolucione y madure el mercado”, afirma, asegurando que el crecimiento no va a parar, pero sí será lenta la captación de cuota. Víctor Alvargonzález, de Profim, también incide en el proceso de consolidación “porque para una empresa muy pequeña es imposible competir salvo que se dedique a asesorar en algo muy especializado y específico. En otras palabras, no se puede ser analista, comercial y secretaria a la vez y encima acertar en los mercados y en los fondos u otros activos que recomiendas a nuestros clientes”, afirma. En este sentido Profim pone su servicio de análisis y otros elementos que facilitan la tarea burocrática y administrativa al servicio de aquellas personas que quieran dedicarse al asesoramiento financiero independientes pero sí lo a asesorar a sus clientes y no tener que desviar su atención en otras cuestiones. Para Skipper Capital, los costes de las EAFI asociados a ser entidades reguladas y el alto coste del asesoramiento (formación, experiencia, seguimiento 24 horas, sistemas, atención personalizada,...) provocarán a medio plazo una consolidación en el sector, para terminar con no más de un tercio de las actuales, entre las que habrá cinco líderes, según predicen.
Crecimiento y necesidad
Para John Siska, hay que ser muy prudentes, pues “el sector tardará años y años en consolidarse pues el cliente español no está acostumbrado a pagar”. Pero todos parecen tener clara la necesidad de la figura y la progresiva de conciencia de la misma. Así, Carlos Heras, consejero delegado de Aspain 11, asegura que el asesoramiento “externo, experto e independiente” que ofrecen como aliados y consejeros del cliente ante el sector financiero es “tremendamente valioso”. Haciendo un símil con la industria médica, afirma que de igual forma que nuestra salud mermaría si tomáramos medicinas que nos recetan las propias empresas, “la salud económica no está en las mejores manos bajo los intereses comerciales de la industria financiera. En el rol de consejeros independientes (TPA), las EAFI cuentan con un extenso y amplio nivel de experiencia previo con un exhaustivo conocimiento del mercado”, afirma, debido al grado de desvinculación de los intereses de la industria financiera junto con el conocimiento del cliente de cara a la búsqueda de soluciones y mitigación de riesgos. “Sin duda, la figura de un asesor financiero se muestra más necesaria que nunca en los tiempos actuales, tras la crisis financiera que arrastramos desde hace más de 4 años. El cliente de gran patrimonio busca ante todo personas de confianza y cercanas a sus necesidades y que sólo miren por sus intereses”, afirma. Por eso cree que el papel del asesor “debe extenderse poco a poco, habiendo un mundo inmenso de oportunidades. Los clientes están demandando un servicio diferenciador, personalizado y que busque la excelencia y la satisfacción plena de sus necesidades patrimoniales. Por este motivo, a finales del 2011 descontamos que llegaremos a 80 EAFI, situándonos en 2012 en 100”, afirma.
Para Ana Fernandez, directora ejecutiva de AFS, las EAFI son una necesidad dentro del sector del asesoramiento financiero y por ello es una tendencia que claramente crecerá: “En un futuro vamos a ver un importante incremento de EAFI porque cada vez más, los clientes demandan un asesoramiento independiente y de calidad”, matiza. Para Profim, la cifra irá en aumento y también el patrimonio gestionado, porque los clientes de banca personal y privada se van dando cuenta de que el vendedor -el que tiene producto propio o acuerdos con un número muy reducido de gestoras- no puede ser un buen asesor (por su conflicto de interés). “Tener un asesor que trabaja para el cliente -un asesor independiente- y no para la entidad financiera es una cuestión de sentido común, no de conocimientos de inversión, como de hecho a puesto de manifiesto la crisis”, afirma Alvargonzález. Para Íñigo Susaeta, socio director general de Arcano Wealth Adivisors EAFI, las EAFI tienen un “enorme potencial para poder desarrollarse. En un plazo de cinco años estaremos asombrados de su desarrollo”, afirma, señalando el importante papel del rigor y flexibilidad con que el regulador quiera impulsarlo.
Críticos con el crecimiento
Más críticos con el crecimiento, debido a los recursos limitados de CNMV y a los costes asociados a la figura, son Salvador Cervilla o Cristóbal Amoros Arbaiza, que cree que todo dependerá de cómo acelere la CNMV los procesos de tramitación, dado el elevado número de expedientes y la escasez de recursos. Desde Skipper Capital consideran que el número de EAFI no crecerá sustancialmente, pues “las que querían existir ya están registradas” y los costes y la consolidación del sector dejará un crecimiento en su número de un tercio con respecto a las 70 actuales, es decir, que no alcanzarán el centenar