Las EAFI auguran un agosto volátil y marcado por la posibilidad de intervención a España


Julio ha sido un mes de bruscos movimientos en los mercados, que siguen bailando al ritmo de las noticias generadas en torno a la solución o agravamiento de la crisis de deuda soberana en Europa. Y agosto será un mes similar, marcado sobre todo por la posibilidad de rescate total a España, según opinan las empresas de asesoramiento españolas. Una incertidumbre traducida en volatilidad -con el añadido de los bajos volúmenes- y tendencia bajista que, de materializarse la ayuda europea, llevaría a más caídas. Pero si hay intervención del BCE, o tras la fase negativa del rescate, podrían volver las ganancias.

“Durante estos meses veremos gran volatilidad en los mercados, ya que no hay consenso en cuanto a la solución de la crisis de deuda soberana. Economía y política de nuevo estarán indexadas inevitablemente. Las autoridades parecen no tener un plan de maestro, un Plan Marshall II que nos ayude a reestructurar una Europa dañada como tras la Segunda Guerra Mundial, salvando las diferencias”, comenta Silvia Pazos desde el Departamento de Análisis Macroeconómico de Aspain 11 Asesores Financieros EAFI.

“Con el posible rescate a España de cara a agosto-septiembre, espero un aumento de volatilidad con muchos más nervios de los que hemos visto hasta el momento, debido a los bajos volúmenes y quizás un último latigazo a la baja en la renta variable que se podrá o no producir”, dice Juan Carlos Costa, de Juan Costa EAFI. El experto considera que, se dé o no ese último latigazo, a continuación habrá un importante rally alcista en los mercados bursátiles. Alejandro Alarma, fundador de Avalon Asesores de Patrimonio EAFI, habla también de volatilidad y bajo volumen, aún más tras la prohibición de las posiciones cortas.

Javier Mateo (de Javier Mateo EAFI) contempla dos escenarios posibles para agosto: uno de intervención, seguido de una caída significativa de la bolsa, y otro de continuidad de la incertidumbre, en el que se seguiría como hasta ahora, con “mucha volatilidad y movimiento plano con tendencia a la baja”. Una opinión esta segunda idéntica a la de Miguel Casas Huguet, de DiverInvest Asesoramiento EAFI, que habla de volatilidad y tendencia bajista, aunque matiza que “Europa tiene la fortaleza suficiente para aguantar estas turbulencias” y confía en que el euro prevalecerá.

Víctor Alvargonzález, consejero delegado de Profim, Asesores Patrimoniales EAFI, ve posibles sorpresas negativas, pero sin descartar otras positivas, “porque ya sabemos que los políticos europeos y el BCE actúan cuando se encuentran al borde del precipicio. Y han vuelto a él”.  Para el experto, en ese caso habrá que valorar si se trata de una acción puntual desesperada o un paso importante para la resolución de la crisis.

Todas coinciden en la volatilidad, pero Christian Dürr, director general de Ética Patrimonios EAFI, niega que la situación sea comparable a la del año pasado. “El entorno seguirá volátil aunque no partimos de un escenario de déjà-vu como el de agosto de hace un año. En las últimas semanas, el recorrido en Europa ha sido mucho mejor de lo que se podía esperar y, con la nueva prohibición de las ventas a corto en España, la espiral negativa parece estar bajo mejor control. Existen valores europeos que se muestran resistentes a las tensiones y con recorridos más que satisfactorios”, explica.

Volatilidad procedente de fuera

Guillermo Santos, de iCapital EAFI, cree que la volatilidad no sólo se deberá a España: “Los desajustes europeos son de muchos tipos y aunque aquí pueda encauzarse algo la situación, veremos rebrotes de otros focos de esta crisis”, afirma.

De hecho, en EEUU, la Fed podría mover ficha. “A Estados Unidos no parece agradarle que sus mercados y el sentimiento de sus inversores se estén viendo afectados por el agravamiento de la situación de los países periféricos europeos y más cuando nos encontramos a poco menos de cuatro meses de que se celebren las elecciones presidenciales. Por tanto, se prevé que la reunión de la Fed, prevista para hoy y mañana, sea decisiva en materia de estudio de las nuevas medidas que vayan a ser implementadas a corto plazo para estimular la actividad manufacturera y el empleo”, afirma Luisa Martínez, de Miramar Capital EAFI.

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