Las dos apuestas de Inversis Banco para entrar en renta variable alternativa long/short europea


De forma contraria a lo que se pueda pensar, la categoría de renta variable alternativa long/short europea está tirando del carro no gracias a la buena gestión activa de los gestores de fondos, sino más bien -y fundamentalmente- a la beta, es decir, gracias a su exposición a un mercado alcista, pone en entredicho el equipo de Análisis y Gestión de Inversis Banco, quien, sin embargo, se congratula del buen hacer de dos fondos internacionales concretos que entran en su radar: el Alken Absolute Return Europe y el Henderson Pan European Alpha.

A juicio de Inversis Banco, sus respectivos gestores sí están ofreciendo el valor añadido al que hace referencia su departamento de Análisis y Gestión, el cual busca “que sean buenos en la selección de compañías y que aporten valor a través de la exposición a mercado”. Ambos fondos, cree la firma, son “una buena oportunidad para invertir en renta variable europea con menor potencial en mercados alcistas aunque”, eso sí, “demuestran que preservan en mercados bajistas”.

Alken Absolute Return Europe

El fondo de Alken Asset Management “lo que se juega es la tradicional buena gestión en cuanto a stock picking del equipo de Nicolas Walewski” con apuestas muy separadas de los índices y que le dan un buen track record en los fondos que gestionan. Además, señala Inversis Banco, también han generado valor a través de la exposición neta a mercado. En este fondo, uno de los objetivos es preservar capital en plazos suficientemente largos y mantener la volatilidad por debajo del 10%.

Como recuerda el equipo de Análisis y Gestión, la exposición neta del Alken Absolute Return Europe podría ir del -20% al 80%, aunque su exposición media es del 35% y su exposición actual, del 26,14% (68% long/-41% short). “Los valores en los que invierte resume bastantes ideas del European Opportunities y del fondo de small caps”. Algunas de sus principales posiciones en cartera son Leggrand, Commerzbank, Micron Technology, Banco Popular y Seagate.

Henderson Pan European Alpha

Este caso es bien diferente. A finales de 2012, Paul Casson cedía el mando a Leopold Arminjon, que ya tenía experiencia en un long/short, y John Bennett. Tras la salida de Casson, mucho inversores salieron con él para, un tiempo después, volver al fondo de Henderson Global Investors tras el éxito de sus nuevos responsables, pone en contexto Inversis Banco.

“Los nuevos gestores han demostrado ser activos en cuanto a exposición a mercado”, justifican. Dividen su cartera en tres partes: defensivas, cíclicas y financieras y las van variando según su visión macro. Su exposición neta actual es del 26,7% (60% long/33% short).

Inversis Banco recomienda, por tanto, mantener posiciones en el Alken Absolute Return Europe a quienes ya estuvieran en él -al haber crecido su patrimonio fuertemente, fue cerrado a suscripciones- y entrar en el Henderson Pan European Alpha a todos aquellos que quieran tener exposición a la categoría.

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