Al igual que otros gestores estrella, Didier Le Menestrel selecciona sus diez mejores ideas de inversión para el fondo European Best Ideas de Skandia. Y, por primera vez, entre los valores favoritos de Le Menestrel, responsable de la gestora Financiére de L’Echiquier, se encuentran fundamentalmente compañías francesas, como Rémy Cointreau, Danone, Groupe SEB, Rexel Material Electrique, Safran, Eurazeo, la firma de distribución minorista Rallye y la compañía de servicios de telecomunicaciones Steria. Completan la lista la manufacturera finesa UPM y la británica Michael Page International.
Tras estas diez apuestas subyacen las principales ideas de inversión de Le Menestrel para este año. Una de ellas es el consumo en los mercados emergentes. Así, la inversión en Rémy Cointreau responde a la imagen de marca de lujo de la que goza la compañía de bebidas alcohólicas en China. “El coñac lleva consigo una imagen de know-how y tradición muy apreciada”, señala Le Menestrel.
Por otro lado, el gestor afirma que la firma francesa conquistará el mercado chino con su propia estrategia de distribución, después de que fracasara su asociación con el grupo Maxxium (Pernaud, Brown Foreman). Además, el valor en libros de la empresa supone, según estimaciones para 2010, 1,85 veces el precio de la acción.
Otra de las ideas favoritas de Le Menestrel, la recuperación del tráfico aéreo, es la que le lleva a apostar por el conglomerado aeroespacial Safron. Según explica, el CFM 56 es el único motor disponible para la mayoría de los reactores vendidos en el mundo, el B737, y cada motor vendido genera cinco veces su valor en repuestos. Como más de la mitad de los resultados del grupo proceden de los repuestos y además se encuentra bien posicionada entre las líneas asiáticas de bajo coste, el gestor considera que la compañía tiene una alta probabilidad de ganancias inesperadas.
La rentabilidad de la cartera con los diez valores propuestos por Le Menestrel en lo que va de año, con datos de la gestora a 13 de mayo, es del 20,8%.
En cuanto al conjunto de la cartera del European Best Ideas, integrada también por los diez valores favoritos de gestores como Crispin Odey o Roger Guy, las apuestas se centran fundamentalmente en valores de la Europa de los 12, dentro de los cuales infrapondera actualmente los denominados países PIGS, que suponen un 5,9% de la cartera. No obstante, desde la entidad subrayan que el enfoque de inversión se centra en la selección de los valores y no en la distribución geográfica o sectorial, por lo que éstas son producto de la mera agregación de las apuestas de cada uno de los gestores.
Por sectores, las apuestas de los gestores estrella suelen coincidir en las compañías de materiales, salud, y tecnología, mientras que entre las ideas propuestas surgen con menor frecuencia las compañías de consumo, salud y telecomunicaciones.
La posición con más peso en el European Best Ideas, que acumula una rentabilidad del 1,31% en lo que va de año, es la corporación industrial EADS, con un 3% de la cartera, mientras que el valor que goza de más consenso –recomendada por tres de los diez gestores que colaboran con el fondo- es la firma química suiza Clariant.