Asoka Wöhrmann, responsable de inversiones global de DWS, consideraba que 2011 será un año constructivo para los mercados, pero advertía de que se vivirían momentos críticos, como los que estamos viendo actualmente. “Es una nueva realidad frente a la que tenemos que cambiar nuestro comportamiento, no sólo estratégico sino también táctico”, comentaba en unas conferencias celebradas en Zurich.
El experto, que vaticina crecimientos en todo el mundo de entre un 3,5% y un 4% de media, señalaba tres temáticas claves para este año: el super ciclo de deuda y su impacto en los mercados; los desequilibrios globales entre un mundo emergente con buenos fundamentales y uno desarrollado que ha de trabajar su competitividad; y las presiones inflacionistas.
En este escenario, las claves macroeconómicas y para los activos son las siguientes:
1. Crecimiento: seguirá siendo “decente”.
2. Inflación: está de vuelta y subirá con el tiempo.
3. Política monetaria: las subidas de tipos del BCE seguirán, mientas la Fed no moverá ficha durante un tiempo.
4. Mercado de deuda: polarización en instrumentos de deuda.
5. Correlaciones: seguirán bajas.
6. Crisis en EEUU: su status de divisa de reserva no es aplicable a EEUU.
7. Rebalanceo global: la apreciación de divisas emergentes es necesaria para el rebalanceo global. De hecho, es “la década ganadora para todos los activos emergentes”.
8. Mercados de renta variable: Aún sentimiento positivo, apoyado por las valoraciones y el crecimiento. Recomienda no perderse las rentabilidades del activo y, para los clientes con mayor aversión al riesgo, estrategias de dividendos.
El experto apostaba también por los productos multiactivo en un contexto de creciente demanda de productos de preservación de capital y de soluciones de jubilación.
