En los últimos diez años, la rentabilidad (en mayúsculas) ha estado en Estados Unidos. Tres de las cinco clases de activo que en la última década han ofrecido, en euros, los mayores retornos corresponden a segmentos de mercado americano. Así lo detalla la guía de mercados de J.P.Morgan Asset Management, que pone de manifiesto cuáles son los segmentos de mercado concreto que más han pagado en este tiempo:
1. Renta variable americana. Ha sido el mercado por excelencia en la última década. Quien desde junio de 2008 haya optado por hacer las Américas y sobreponderar este mercado a la hora de hacer el asset allocation y haya mantenido su apuesta ha dado en el blanco. La rentabilidad anualizada ofrecida por la bolsa estadounidense en los últimos años ha sido, en euros, del 10,7%, la mayor de todas las clases de activos.
2. Small caps. Este segmento de mercado se ha comportado muy bien en los últimos diez años. Quien desde mediados de 2008 haya sido capaz de aguantar hasta ahora la históricamente mayor volatilidad y menor liquidez que suele acompañar a las small caps habría tenido premio. Traducida a euros, la rentabilidad anualizada generada por las empresas de pequeña capitalización a nivel global también ha sido de doble dígito, concretamente del 10,3%.
3. High yield americano. Dentro de todas las categorías de renta fija, la deuda de alto rendimiento de Estados Unidos ha sido la que más ha pagado a los inversores en la última década. Pese al intenso ruido que llegó a existir en torno a los defaults que podrían surgir en este mercado ante el hundimiento que sufrió el precio del barril de crudo, lo que afectó de lleno a las compañías energéticas, sector con mucho peso en este segmento, el retorno anualizado generado por los bonos high yield americanos ha sido del 10,1%.
4. Renta fija emergente. La deuda emitida por los países en vías de desarrollo suele tener un peso muy pequeño en las carteras de los inversores españoles y europeos, al ser una apuesta más bien táctica. Quien hace diez años hubiese optado por construir posiciones en este segmento de mercado y las hubiese mantenido hasta hoy habría conseguido una jugosa rentabilidad en euros del 9,2%.
5. Deuda con grado de inversión de Estados Unidos. Si la renta variable americana y el high yield estadounidense fueron dos clases de activo que remuneraron muy bien a los inversores, la deuda investment grade de Estados Unidos tampoco se ha quedado atrás. En euros, la rentabilidad ofrecida en la última década por los bonos con grado de inversión de la primera potencia económica del mundo ha sido del 7,8%.
