Las captaciones de la renta variable española en 2013 y principio de año: ¿han seguido la evolución del Ibex 35?


El 24 de junio del 2013 supuso un punto de inflexión para la bolsa española en el que se inició un fuerte rally hasta final de año, con baches incluidos en agosto y diciembre. Mucho ha corrido el Ibex-35 desde que tocara mínimo en ese momento. Pero, ¿han seguido las captaciones la misma estela que la evolución del índice de renta variable español?

Hasta el año pasado, era la renta fija la que venía ofreciendo una buena rentabilidad a un nivel de volatilidad mucho menor que otros activos como la renta variable. No obstante, las alarmas empezaron a saltar hace tiempo, indicando que era necesario ir empezando a tomar posiciones de mayor riesgo para obtener a futuro unas rentabilidades más atractivas, al ir ofreciendo cada vez menos valor la renta fija. Parece que el mensaje ha ido calando poco a poco, o al menos, así se muestra en la evolución de las captaciones, sobre todo en el cuarto trimestre de 2013 y el primer mes de este año, en donde casi se alcanza el récord de los últimos 10 años.

Eso sí, estas no llegan a superar un 15% del total de las suscripciones netas, según los últimos datos de Inverco en enero. Lo que demuestra que el inversor en fondos nacionales, a pesar de ir incrementando su exposición a renta variable, no se aleja de su perfil conservador ya que, el grueso de las entradas netas, sigue yendo mayoritariamente a la renta fija o productos a vencimiento con una rentabilidad estimada, garantizada o no.

Fondos de renta variable nacional

En concreto, hay una categoría dentro de la renta variable que está acaparando una mayor entrada de dinero que el resto, la de fondos de renta variable española. Este último mes, el grupo formado por estos productos fue capaz de superar los 300 millones de euros en suscripciones netas. Una cifra muy superior a la de cualquier mes de 2012 y 2013.

Hace dos años, las captaciones de renta variable nacional estuvieron prácticamente en números rojos todo el periodo, con un neto negativo a final del 2012 de alrededor de 50 millones. Mientras que en 2013, desde que comenzara el año, las suscripciones netas empezaron a mostrar otros síntomas.

En el primer mes del año anterior, la renta variable nacional comenzaba a recibir entradas netas superiores a los 50 millones (recuperando todo lo perdido en 2012), aunque según fue avanzando el año, estas iban perdiendo fuerza, quedándose prácticamente planos mayo, un mes ciertamente complicado para los mercados financieros.

En junio volvía a recuperar fuelle acercándose a la barrera de los 100 millones, pero por poco, ya que el periodo estival le hacía reducir de nuevo las entradas. Ya en septiembre, se alinearon todos los planetas.

El Ibex, tras el bache de agosto, metía la quinta marcha y las captaciones empezaban a coger otro tono. La buena racha se contagió y si en septiembre se superaban ampliamente los 100 millones, en octubre daban el acelerón hasta quedar por encima de los 250 millones. Mientras que en los dos últimos meses del año, mantuvieron el tono y en ambos, las suscripciones netas quedaron por encima de los 150 millones (concretamente en los 230 millones en diciembre). En total, alcanzó los 1.183 millones de entradas netas.

Comienzo del año 2014: a punto de alcanzar el récord de hace 10 años

Esto podría ser el comienzo de una nueva era, ya que el pasado mes de enero, se han pulverizado todos los datos mensuales del año anterior y de hace años, ya que desde febrero de 2004 no se veían estas crifras, récord hasta la fecha con 316 millones de entradas netas. Un nivel que solo ha sido superado durante el año 1998.

En este caso, fueron más de 312 millones de dinero nuevo los que ha recibido esta categoría únicamente, que se amplian a los 550 millones si se tiene en cuenta a otras como la americana, europea, global y también, lo que ha restado la emergente.

Aunque el comienzo de año viene con dudas por el efecto contagio de los emergentes y otros factores, por ahora la bolsa se ha revalorizado en lo que lleva de año en un 2%. Por tanto, habrá que esperar a ver si el índice aguanta los resultados positivos y esto se traslada en una entrada más contundente en fondos de renta variable.

Gráfico captaciones de renta variable nacional en 2013 - enero 2014

Fuente: Inverco. Datos en miles de euros. Categoría RV Nacional.

Evolución Ibex en el último año...

Fuente: Bloomberg a 19 de febrero 2014; índice: IBEX 35

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