Durante los últimos doce meses se ha visto que los fondos de pensiones que administran las AFP han tenido cada vez una mayor exposición en instrumentos de renta fija, aumentando su peso relativo, entre enero 2011 y enero 2012, desde el 52,23% al 59,22%, informa Diario Financiero.
Por su parte, la exposición que han tenido en documentos del Banco Central pasó de 2,9%, aproximadamente 4.195 millones de dólares en igual fecha mencionada anteriormente, a más de 8,4%, equivalentes a 12.463 millones de dólares.
En cuanto a la inversión que las AFP tienen en el extranjero, anotaron un descenso de 67.000 millones de dólares en enero de 2011 a 54.000 millones este año, lo que atribuyen especialmente a las caídas de las bolsas del mundo.
En este sentido, Bice Inversiones cree que la exposición que están teniendo en renta fija va en desmedro de todo el resto de los activos del sistema que también han tenido caídas durante el mismo período.
Asimismo, Nicolás Schild, analista de Santander GBM, explicó también a Diario Financiero que es natural que esto suceda, ya que mientras más incertidumbre exista en los mercados los inversionistas buscan activos de menor riesgo.
“Este fenómeno ya lo vimos en la crisis financiera del 2008, cuando la participación de la renta fija (local y extranjera) alcanzó un máximo de 64% del total de los activos”, comenta. Además agrega que ese mismo indicador tuvo un descenso hasta agosto de 2011 y luego con la crisis internacional descendió a un 62%.
Schild cree que si se mantienen los mercados internacionales, las AFP comenzarían a optar por carteras más agresivas.
BCI Estudios agregó que no cree que exista una mayor demanda por instrumentos de renta fija local. “El aumento de valor de cartera se explica fundamentalmente por apreciación cambiaria y, en menor medida, por baja de tasas”, dice.