¿Pueden generar valor los mercados emergentes? Las AFP creen que sí, y de hecho han aumentado su posición en las economías en desarrollo durante el mes de septiembre. En resumen, 410 millones más en Asia excluyendo Japón, 277 millones en Latinoamérica, y 621 millones en deuda emergente. Sólo los fondos en cartera enfocados en los países emergentes de Europa no consiguieron estar en este tren y sufrieron salidas por valor de 160 millones, según estadísticas de Compass Group.
La Europa avanzada tampoco fue una apuesta de los equipos de inversión chilenos. Las AFP redujeron su exposición en 283 millones, algo más que las salidas de 200 millones en Japón. En contraste con el resto del universo desarrollado, la evolución en productos de renta variable estadounidense fue positiva, con un incremento de 113 millones.
Sin embargo los protagonistas del mes fueron los fondos y ETF sobre mercados emergentes. En Brasil, por ejemplo, las AFP decidieron aumentar la exposición en sus carteras al gigante latinoamericano en el mes previo a sus elecciones.
No en vano, el aumento de inversión en acciones latinoamericanas se explica principalmente por el posicionamiento en Brasil: 277 millones en total, de los que 254 millones corresponden al país que da la primera sigla a los BRIC.
Con este movimiento, el peso de Brasil en los portafolios se duplica al pasar de 215 millones a 468 millones. Esta confianza se produce además con exposición directa al índice a través del iShares INC MSCI Brazil Index Fund, que aglutina casi todo el aumento de la inversión con un crecimiento de 251 millones hasta los 404 millones.
En renta variable emergente, las otras dos grandes apuestas fueron India y China, con 166 millones y 128 millones respectivamente. En el primer caso el Franklin India Fund concentra tres cuartas partes del crecimiento. En China la variación se diluye en varios ETF y fondos de gestión activa.