“Las acciones estadounidenses están baratas”


Desde los más de 30 años de experiencia en la gestión de renta variable de Estados Unidos y los cerca de 69.400 millones de dólares que gestionan en renta fija estadounidense, TCW recomienda la inversión en Estados Unidos con dos de sus buques insignias que distribuye en España de la mano de Amundi. En renta fija y con un enfoque de retorno total está el Amundi Funds Bond US Opportunisitic Core Plus mientras que en renta variable y con un enfoque de inversión en crecimiento el Amundi Funds Equity US Concentrated Core.

 

El primero de los fondos se apoya en “la reversión a la media de los mercados y valores de renta fija teniendo en cuenta que los factores temporales pueden empujar temporalmente las valoraciones lejos de sus fundamentales”, comenta Heinrich Riehl, director de venta en Europa de TCW. El fondo invierte en una paleta amplia de activos de renta fija donde existe una exposición sectorial mínima y máxima y donde “las ineficiencias persistentes en el mercado de renta fija pueden explotarse a través de un análisis disciplinado y una selección de emisores bottom-up. Esto se debe a que una de las características principales de TCW es el análisis fundamental y la selección de valores”, asegura Riehl.

 

El fondo, en los últimos tres años ha dado una rentabilidad anualizada de 10,17% y puede conseguir una rentabilidad superior consistente gracias a “la implementación de múltiples estrategias de renta fija, el enfoque en la gestión sectorial, la selección de emisiones y la aplicación de un proceso de análisis fundamental que se cimienta en la búsqueda de valor”, dice.

 

La inversión en renta variable

“Desde TCW vemos que la bolsa americana está en un momento en el que es bueno entrar ya que llevamos cinco años consecutivos con flujos de dinero saliendo de los fondos de renta variable estadounidenses y las corporaciones no sólo están muy saneadas (balances buenos) si no que se encuentran infravaloradas. Creemos que la renta variable está barata en comparación con los bonos”, comentó el director.

 

Su propuesta ante esta idea es el Amundi Funds Equity US Concentrated Core, que busca las mejores oportunidades de crecimiento dentro del mercado de la mediana empresa estadounidense (no se descartan las compañías de gran capitalización bursátil) pero “poniendo el énfasis en compañías infravaloradas y con perspectivas de expansión de su cuota de mercado, de ampliación de sus márgenes de beneficio y de crecimiento acelerado de sus ingresos. Al igual que buscamos empresas que tengan un modelo superior en el que su equipo directivo destaque, tengan una ventaja competitiva clara y por tanto la inversión tenga una temporalidad larga y la cartera una escasa rotación. Por ello, nos autodefinimos como inversores de crecimiento de calidad”, comenta Riehl. El último pilar donde se levanta el fondo es en el de la solidez fundamental sobre la que se basa el análisis de selección de compañías, “exhaustivo y apoyado por macro tendencias temáticas como puede ser la alta velocidad de transmisión inalámbrica de datos, por ejemplo”. El fondo tiene una rentabilidad anualizada a tres años de 17,40%.

 

Sobre TCW

TCW es el centro de gestión de Amundi especializado en activos estadounidenses (renta fija y renta variable). Gestionan cerca de 118.000 millones de dólares de aproximadamente unos 1.300 clientes institucionales y privados y más de 1.150.000 de cuentas retail. TCW cuenta con aproximadamente 575 empleados.

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