“Si puedes encontrar en el mercado compañías con buenos productos, entonces serás capaz de generar rentabilidad”. Así de contundente se muestra Stuart O’Gorman, co-director del equipo de Tecnología de Henderson Global Investors y gestor del Henderson Global Technology, fondo de inversión que a lo largo de los últimos cinco años ha logrado ofrecer una rentabilidad a sus partícipes del 18%, 10 puntos por encima del benchmark. “La tecnología se ha convertido en un sector de consumo capaz de influir decisivamente en el modo de vida de los ciudadanos”, asegura el experto.
En un presentación realizada por el gestor en Madrid, O’Gorman mantiene una visión muy positiva respecto a las tecnológicas. “Las valoraciones son muy atractivas, si bien hay que apostar sólo por aquellas compañías líderes, mejor posicionadas que sus competidores y que dispongan de productos de gran calidad capaces de barrer el mercado”, afirma. En este sentido, el gestor se muestra convencido de que, cuando el dinero vuelva a entrar en la renta variable, el sector tecnológico será uno de los primeros en los que se fijarán los inversores.
Varios son, en su opinión, los puntos fuertes de las tecnológicas. “En primer lugar, destaca su sólida posición financiera y el hecho de ser compañías que atesoran importantes volúmenes de caja, como es el caso por ejemplo de Apple o Google”. Esto, a su vez, ha derivado en otro factor que según O’Gorman eleva el atractivo del sector: el dividendo. “El sector tecnológico es el único que actualmente está viendo cómo las empresas están incrementando la retribución al accionista”, asevera. Pero hay más razones que, a su juicio, hacen a esta clase de compañías muy interesantes.
Actualmente, el sector se está viendo favorecido por varios factores que “a buen seguro terminarán por impulsar la cotización de muchos de estos valores en bolsa”. Entre ellos, O’Gorman cita unas perspectivas de crecimiento que se basan en un pilar que cree fundamental: “son empresas que ofrecen nuevos productos y servicios en un momento en el que las tendencias demográficas se aceleran, lo que está dando lugar a unos resultados empresariales de gran solidez”. Esto es, en definitiva, lo que dispara el atractivo por el sector.
En este punto, el gestor reconoce que muchas de las compañías que él califica como más excitantes no aparecen en el índice de referencia. “Nos gusta Apple, ya que es una compañía con buenos productos que hace la tecnología sencilla y que, además, no está cara, puesto que cotiza únicamente a 11 veces sus beneficios”. De hecho, esta es la principal posición del fondo, con un 10% de la cartera. “No obstante, también existen un buen puñado de empresas que no aparecen en los índices, con buenos productos y que presentan unas perspectivas de crecimiento que nos hablan de modelos de negocio muy interesantes”, señala. En este sentido, la mayoría se encuentran en Estados Unidos, mercado que ocupa tres cuartas partes de la cartera.
Controlar el riesgo
Entender el riesgo temático y saber controlarlo es otro punto importante. En este sentido, O’Gorman afirma que, desde que a finales del año 2000 se hiciese cargo del fondo, el control del riesgo se ha convertido en una obsesión para él. La liquidez, en este aspecto, juega un papel clave. “Podemos vender el 98% de la cartera en sólo dos días, lo cuál en mi opinión representa un buen control de la liquidez”, afirma el experto. Existen, sin embargo, otros riesgos que se escapan más a su control. Entre ellos, la crisis que atraviesa la eurozona.
“Me preocupa la situación macroeconómica; a todo el mundo le preocupa, especialmente la difícil situación por la que está atravesando Europa a pesar de que el peso del continente en el fondo es muy limitado. Pero… ¿qué activo hay hoy en día seguro? Ni siquiera los bonos pueden ser considerados libres de riesgo si al final los bancos centrales optan por imprimir dinero”, indica. Por ese motivo, O’Gorman considera que el Henderson Global Technology es un fondo que tiene mucho sentido para el inversor europeo.