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La tasa de default de bonos high yield en Estados Unidos supera el 2%


Esta tasa de defalult está totalmente en línea con las expectativas de Fitch, que mantiene su objetivo para final de 2012 en una tasa de deufault del 2,5% al 3%. Sin embargo, un estudio sobre la evolución financiera agregada desarrollado por Fitch sobre un grupo diversificado de empresas norteamericanas con un rating de BB o B confirma que a pesar del riesgo de shock macroeconómico, los fundamentales del tejido empresarial de Estados Unidos continúa siendo fuerte. Según este estudio, al menos dos tercios de las empresas analizadas continúan reportando crecimiento interanual de ingresos y de EBITDA hasta el primer trimestre de 2012, proporcionando un soporte crítico al mantenimiento de las tasas de default actuales, sensiblemente inferiores a las medias históricas

Fitch explica que las condiciones de financiación del nivel más débil entre el unvierso hgh yoeld empezó a complicarse el verano pasado, al tiempo que iba recrudeciéndose la crisis en Europa y que los datos del mercado inmobiliario y laboral en Estados Unidos comenzaron a decepcionar. Desde entonces las suspensiones de pagos se han concentrado sobre todo en emisiones CCC. Fitch apunta que las emisiones CCC o inferiores cotizando por debajo del 80% de su par suman un monto significativo de 55.000 millones de dólares.

Por el contrario, la tasa media de recuperación de defaults hasta mayo permanece robusta, en un 56,9% sobre par. Sin embargo, la tasa de recuperación en bonos no asegurados es mucho más baja, un 29,2%. La excepcionalmente alta tasa de recuperación de las emisiones aseguradas –un 78%- está elevando, según Fitch, la tasa total.

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