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La Superintendencia de Pensiones de Chile propone modificaciones los límites de cobertura de divisas


La SAFP explicó que la propuesta de norma responde a la necesidad de actualizar la regulación vigente tras la promulgación de la Ley Nº 20.552 (MKB). Esta transfiere a los regímenes de inversión de los Fondos de Pensiones la definición de cobertura cambiaria y el establecimiento de los límites para la cobertura de moneda extranjera respecto de cada tipo de Fondo.

Cabe destacar que la norma vigente define los límites de cobertura en función del tamaño del Fondo de Pensiones. Por esto es que la principal consecuencia de una posible modificación sería que las AFP moviesen sus posiciones en pesos a monedas extranjeras, en montos que podrían superar los 1.200 millones de dólares de acuerdo a estimaciones preliminares del mercado.

Según la Superintendencia de Pensiones, los ajustes entrarían en vigencia dos meses después de promulgada la norma definitiva y a partir de ello comenzarán a contabilizarse los plazos para que las AFP regularicen sus excesos o déficits.

En la misma propuesta la SAFP incluye la capacidad de invertir directamente en divisas extranjeras, con un límite del 1% por tipo de fondo. En la práctica, el objetivo propuesto por la entidad tras permitir la inversión directa en monedas es facilitar el tránsito de la inversión extranjera. De esta forma lo que se computará en este límite es básicamente la inversión en cuentas corrientes de monedas extranjeras.

Reacciones ante la normativa

Tras darse a conocer la propuesta de la Superintendencia de Pensiones, algunos bancos chilenos se comunicaron con sus clientes para intentar explicar lo que está ocurriendo. En su informe semanal, Bci estudios se refirió al tema señalando que el impacto de esta norma aún es desconocido, dada la falta de información pública para calcular las coberturas actuales por fondo del sistema.

Por su parte, Celfin Capital explicó que, pese a los altos montos manejados por las AFP, el impacto de esta normativa según sus estimaciones, debiera ser marginal. Sin embargo, no descartan una presión de corto plazo sobre el dólar, producto de la volatilidad externa que podría ser magnificada transitoriamente por este anuncio.

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