“La rentabilidad de la deuda emergente bajará cuando se perciba la fortaleza de los fundamentales”


El actual entorno para la renta fija emergente sigue siendo favorable para esta clase de activo de cara al corto y medio plazo, si bien las atractivas rentabilidades que ofrece actualmente este mercado no estarán ahí para siempre. “A medida que el inversor se vaya percatando de la fuerte solidez que subyace en los fundamentales de las emisiones emergentes, los retornos de sus bonos podrían ir reduciéndose”, asegura Greg Saichin, director de Renta Fija Emergente y High Yield en Pioneer Investments. De hecho, el crecimiento de estos países está creando una escasez de bonos soberanos como consecuencia de la reducción de las necesidades de endeudamiento de los emisores.

La visión de la gestora respecto a la renta fija emergente es muy positiva. “Además de que el crecimiento económico en estos países es superior al de los desarrollados, las compañías afincadas en estos mercados han mostrado en los últimos años una gran fortaleza en sus balances. Su nivel de endeudamiento es, por ejemplo, menor que en el caso de sus homólogas americanas, disfrutando de niveles de liquidez superiores”. Asimismo, desde la firma consideran que merece la pena destacar que las tasas de impago son en la actualidad menores que su media histórica.

El director de Renta Fija Emergente y High Yield en Pioneer Investments, uno de los 10 mejores gestores de renta fija según Citywire, señala que aunque los países emergentes suponen cerca del 40% en términos de PIB mundial, su participación en los mercados de deuda es aún significativamente inferior. En su opinión, “esto supondrá un mayor nivel de emisiones en el futuro, lo que, junto a la continuación en la mejora de la calidad crediticia de las mismas y los atractivos retornos en esta clase de activos, ofrece magníficas oportunidades de cara a los próximos años”. En este sentido, Saichin considera que la rentabilidad ofrecida por estos bonos es muy interesante.

Asimismo estima que su demanda seguirá creciendo y beneficiándose de la mejora de la calificación crediticia de los países y de las compañías. “Esto, unido a la dilatada experiencia de nuestro equipo gestor y de los analistas, nos ha llevado a ser pioneros en lanzar un fondo para esta clase de activo”, afirma. Actualmente, los productos que comercializa la entidad son el Pioneer Funds-Emerging Markets Bond, el Pioneer Funds-Emerging Markets Bond Local Currencies y el Pioneer Funds-Emerging Markets Corporate High Yield, este último de reciente lanzamiento.

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