El Banco Central Europeo (BCE) sorprendió al mercado este jueves. Anunció un histórico recorte de los tipos de interés de referencia de 25 puntos básicos hasta el 0,25%. Además, el presidente de la autoridad monetaria, Mario Draghi, aseguró en la rueda de prensa que los tipos seguirán en este nivel bastante tiempo. La inflación, objetivo básico por estatutos del organismo, está controlada con lo que la decisión se centra en asegurar la recuperación económica. También anunció otras medidas para fomentar la liquidez del sistema financiero.
En Chile, la categoría Europa desarrollado ha tomado impulso en los portafolios. En la inversión extranjera de las administradoras de fondos de pensiones (AFP) se acercó en septiembre al 6%. En los fondos mutuos el peso es mucho menor, aunque cada vez hay mayor interés. No en vano, por encima de Estados Unidos, es la categoría más rentable a un año con un rendimiento en promedio que ronda el 20%.
“Va a seguir la tendencia”, opina Samuel Levy, manager del Zurich Mundo Europeo, que según Morningstar es el producto más rentable en 2013 del segmento. “Vemos con buenos ojos la decisión del BCE, que mantenga una política expansiva que ayuda a la recuperación económica”, añade.
Asimismo, Levy destaca que la decisión ha sorprendido al mercado, lo que ha provocado reacciones en la renta variable. En cualquier caso, sigue estando positivo respecto al viejo continente por “las señales positivas en la economía” que invitan a pensar en un cambio de ciclo de la economía.
El manager de Zurich AGF destaca a la periferia: “Seguimos positivos con las principales economías del euro, como Alemania o Francia, pero cada vez tomamos más posiciones en los países periféricos, especialmente España e Italia”.
Sorpresa entre las gestoras internacionales
Desde Fidelity Worldwide Investment recuerdan que “el crecimiento global se está recuperando pero ningún banco central piensa ni siquiera en subir los tipos de interés”. En Pioneer, el director de renta fija europea, Tanguy Le Saout, explica que la decisión del BCE es inesperada aunque tras la inacción de la Reserva Federal y la apreciación del euro, Frankfurt “ha elegido el método más eficiente. La bajísima tasa de inflación probablemente ayudó a convencer a algunos de los miembros más reacios del Consejo de Gobierno a tomar esta medida”.
En el mismo sentido, Azad Zangana, economista europeo de Schroders, considera clave el tipo de cambio de la divisa europea con el dólar para entender la decisión anunciada por Draghi. De hecho, “es una clara señal al mercado de que el BCE quiere un euro más débil”.
En AXA Investment Managers, cuyos productos son los que más presencia tienen entre los fondos extranjeros de renta fija en los que invierten las AFP chilenas, analizan el impacto en los instrumentos de deuda. Chris Iggo, director de inversiones de renta fija de la entidad, que aunque el recorte es simbólico, la reacción del mercado provocada es una buena noticia “para los activos de renta fija, dado que el BCE sigue claramente en una actitud acomodaticia y, por tanto, seguirá comprometido con una política de tipos de interés bajos durante mucho tiempo”.