La reforma del Reglamento no permitirá crear fondos de fondos inmobiliarios


La Dirección General del Tesoro ha dado luz verde al proyecto de modificación del Reglamento de IIC. La nueva norma, que se encuentra ahora pendiente del dictamen del Consejo de Estado previa a su aprobación por parte del Consejo de Ministros, respeta, en los sustancial, todas las medidas recogidas en el borrador anterior (como la creación de los side pockets o los ETF con formato sicav), aunque incorpora algunas novedades y matizaciones.

Uno de los principales cambios del nuevo documento es el relativo a la posibilidad de que los fondos inmobiliarios puedan invertir en otros fondos de la misma categoría. Como explican desde Cuatrecasas, el actual proyecto aplica un límite máximo del 15% del patrimonio de las IIC inmobiliarias a todas aquellas inversiones en inmuebles no realizados (las recogidas en el artículo 56.1, apartado a, del Reglamento). La propia norma amplía la gama de activos permitidos, incluyendo a los fondos inmobiliarios y las socimis, pero al limitar su inversión al 15% excluye la posibilidad de crear fondos de fondos inmobiliarios.

Por otro lado, los reguladores también han decidido añadir un nuevo apartado relativo al régimen de disolución de estos fondos, estableciendo mayores niveles de información a los partícipes.

La nueva redacción del proyecto de reforma también incorpora otras novedades. Así, las gestoras que decidan delegar las funciones de control interno y administración de las IIC en otra entidad ya no tendrán que requerir la autorización de la CNMV y bastará con que realicen una comunicación con carácter previo. Sin embargo, la autorización del supervisor seguirá siendo prescriptiva para las entidades que deseen delegar la gestión de activos. Además, se incluyen las medidas que debe adoptar una gestora que desee delegar sus funciones en otra entidad. “Son medidas que ya venía exigiendo la CNMV y que se encontraban en el manual de autorización de las gestoras”, apuntan desde Cuatrecasas.

En cuanto a la posibilidad de establecer acuerdos de devolución al partícipe de parte de las comisiones cobradas, la nueva versión de la norma reduce la información que debe contener el folleto a este respecto. Por tanto, sólo será necesario incluir los criterios a seguir para la práctica de estas devoluciones.

Por último, el documento incluye algunas mejoras técnicas en el régimen de side pockets y elimina la posibilidad de que las sicav cotizadas puedan crear este tipo de compartimentos. Establece, además, la obligatoriedad de que las gestoras que realicen actividades de inversión se acojan al Fondo de Garantía de Inversiones salvo en lo relativo al asesoramiento en materia de inversión.

 

 

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