"La probabilidad de quiebra de Europa cae y aumenta el apetito por el riesgo de los inversores"


"Las operaciones de financiación a tres años del BCE han reducido el riesgo sistémico de los bancos a la vez que hace disminuir la probabilidad de quiebra de la Eurozona desde un 25% hasta el 15%, lo que deriva en una recuperación del apetito por el riesgo por parte de los inversores". Así al menos lo cree Axa Investment Managers, gestora que no obstante considera que “las perspectivas cíclicas para Europa siguen siendo dispares “entre un norte que se está re-acelerando y una periferia que está sufriendo los efectos de los ajustes fiscales y el deterioro de las restricciones crediticias”. 

 

En un informe titulado El triunfo de los bancos centrales, la gestora señala que la situación en Estados Unidos es más favorable, con una economía que crece ligeramente por encima del 2% y menos vulnerable a posibles sobresaltos gracias a la mejora experimentada por las cifras de empleo. Con estos datos en la mano, desde la firma gala reconocen estar mejorando su visión respecto al mercado bursátil –eleva su consejo desde infraponderar hasta neutral- a la vista de la mejoría de los factores cíclicos y de la abundante liquidez, si bien “recomendando realizar la cobertura de la exposición adicional a la renta variable debido al riesgo idiosincrático. 

 

Con respecto a la renta fija, Axa IM sigue manteniéndose neutral sobre la deuda soberana del núcleo duro y positivo sobre los bonos periféricos, sobre todo en lo que respecta al bono español, así como sobre el crédito con grado de inversión. “Unas mejores perspectivas cíclicas y las audaces medidas aplicadas por los bancos centrales justifican el cambio de ponderación de los bonos ligados a la inflación, pasando de ‘infraponderada’ a ‘neutral’, con preferencia por los US breakevens”, afirma la gestora.

 

Puede consultar el informe completo de la gestora descargándose el siguiente archivo:

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