El veterano inversor de renta fija Bill Gross, director de gestión de PIMCO, afirma que las rentabilidades de las hipotecas podrían elevarse hasta el 4% si las agencias inmobiliarias como Freddie Mac y Fanie Mae llegan a manos privadas, frenando la recuperación económica del país. En su comentario “Mr Gross goes to Washington”, afirma que ahora los estadounidenses son conscientes de que los precios de las viviendas no siempre suben y que de hecho pueden bajar en pocos años entre el 30% y el 50%.
Según el gurú de renta fija, el 95% de la creación de hipotecas en los pasados 12 meses estuvieron garantizadas por el Gobierno. El mercado privado no podía encargarse de ellas, porque pedía demasiada rentabilidad, dice Gross. Y es que ahora, los tenedores de deuda privada demandarían historias de crédito impecables y rentabilidades significativamente más altas que a lo que han acostumbrado los mercados durante las pasadas décadas. “El mercado privado, en mi opinión, ha perdido su estatus como el más eficiente y juicioso árbitro en este caso particular”, afirma.
“Habiendo crecido acostumbrados a unas ayudas al mercado inmobiliario instigadas por el Tío Sam, el hábito no puede romperse de repente llevando el mercado hacia el campo del préstamo privado. El coste sería enorme en términos de rentabilidad (de 300 a 400 puntos básicos por encima de la oferta actual, debilitando cualquier esperanza de una recuperación económica liderada por el sector inmobiliario”, afirma Gross.
En lugar de eso, Gross propone que el Gobierno permanezca envuelto en las provisiones hipotecarias, combinando todas las agencias inmobiliarias en un solo cuerpo. “Los contribuyentes deberían seguir protegidos a través de una sólida regulación, unos adecuados impuestos más bajos y un fondo de seguro impulsado por una comisión adjunta de entre 50 y 75 puntos básicos ligada a cada una de las hipotecas”, afirma.
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