Mantener la calma ante los baches del mercado tiene premio: los fondos más rentables también han tenido sus puntos negros


Se ha convertido en una tradición que los mercados den algún que otro susto en los meses de verano provocando entre los inversores algún que otro sobresalto mientras contemplan la evolución de los mercados desde su hamaca.  Este año no iba a ser menos ya que a los titulares entorno a ese tira y afloja que mantienen EE.UU y China con respecto a una guerra comercial que parece no tener punto y final, se ha sumado la crisis política de Italia, los resultados de las primarias en Argentina y el regreso del fantasma de la recesión con Alemania como protagonista.

Y, como no podía ser de otra manera, los grandes inversores han reaccionado ante este aumento de la volatilidad como siempre: vendiendo activos de riesgo como las acciones y comprando los llamados libres de riesgo como la renta fija gubernamental y, sobre todo, el oro, que en estos meses estivales ha superado los 1.500 dólares, y subiendo.

Sin embargo, es ante estos acontecimientos de corto plazo regados con una volatilidad al alza cuando los asesores financieros más inciden en recalcar ante sus clientes la importancia de no tomar decisiones precipitadas basadas más en un tuit de Trump que en un análisis financiero de cada situación del propio cliente, sobre todo para evitar que el inversor que cuenta con un horizonte de largo plazo, acabe tomando decisiones de corto plazo.

“Cada cierto tiempo, se producen fases de volatilidad en las bolsas a medida que los inversores van reaccionando con nerviosismo ante los cambios en las coyunturas económicas, políticas y empresariales. Si hay algo que desagrada especialmente a los mercados financieros es la incertidumbre. Sin embargo, los mercados tienden a reaccionar en exceso ante los acontecimientos que nublan las perspectivas a corto plazo. Como inversor, es importante tomar distancia en estos momentos y afrontarlos con amplitud de miras”, afirman desde Fidelity, al tiempo que recuerdan a través de un gráfico el coste que ha tenido históricamente para un inversor de renta variable perderse las sesiones más alcistas del S&P por salirse del mercado antes de tiempo.

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De hecho, que un mercado en concreto se comporte mal un mes no implica que ese tipo de activo haya dejado de tener sentido para la cartera del inversor, al menos mientras no haya cambiado su situación personal o su horizonte de inversión, y salirse por tanto de ese tipo de activos solo por un mal momento de mercado puede suponer la pérdida de grandes costes de oportunidad, como le sucedió a todos aquellos inversores que optaron el pasado mes de diciembre por refugiarse en liquidez ante el nefasto último trimestre del año. “Llevados por el miedo, los inversores redujeron de manera masiva su exposición a renta variable. Pasamos de un escenario en el que parecía que se iba a acabar el mundo (según la prensa), a uno de los mayores rebotes en bolsa que se recuerdan”, afirma Felipe López, analista de Self Bank.

Un rebote que ha posibilitado que haya no pocos fondos que consiguen este año superar la barrera del 30% de rentabilidad a pesar de que todos han cerrado algún que otro mes con pérdidas que, en muchos casos, han sido considerables. Tanto que ninguno de los diez fondos de renta variable que mejor comportamiento muestran en el año ha cerrado con rentabilidades positivas todos y cada uno de los siete primeros meses del año, según los datos de Morningstar Direct.

Por ejemplo, Landolt (LUX) SICAV Gold USD, el más rentable del año con una rentabilidad del 42% (datos a 23 de agosto) vio como cerraba el mes de abril con pérdidas superiores al 7%, BGF Next Generation Technology D2 USD, que gana en el año un 41% sufrió caídas mensuales del 3,75% en el mes de mayo y Schroder ISF Global Gold C Acc USD, que sube un 40% en lo que va de 2019, despidió el mes de abril con pérdidas mensuales del 7,5%. Los inversores que optaran en esos difíciles momentos de mercado por vender sus participaciones no solo lo habrían hecho en el peor momento posible sino que además se habían perdido esa rentabilidad acumulada que hoy supera el 40% solo este año.

Fondo Rentabilidad enero (en %) Rentabilidad febrero (en %) Rentabilidad marzo (en %) Rentabilidad abril (en %) Rentabilidad mayo (en %) Rentabilidad junio (en %) Rentabilidad julio (en %) Rentabilidad 2019 (en %)
Landolt (LUX) SICAV Gold USD 11,75 4,88 1,54 -7,16 0,54 15,68 15,29 42,62
BGF Next Generation Technology D2 USD 14,74 6,96 4,14 5,74 -3,75 4,20 9,27 40,96
Schroder ISF Global Gold C Acc USD 8,87 2,37 2,67 -7,48 1,13 18,69 12,21 40,79
Franklin Gold & Prec Mtls I(acc)USD 9,91 1,23 0,26 -6,72 0,82 16,89 8,82 40,30
EdR Goldsphere I 6,61 1,07 1,14 -6,23 7,28 15,03 6,96 39,19

 

La fotografía se repite también tanto en lo que respecta a los fondos de renta fija como en los productos mixtos. En el caso de los fondos de deuda, una de las categorías que mejor ha aguantado en tiempos de volatilidad al calor del giro acomodaticio de los bancos centrales, los tres más rentables del año, Serendipity Structured Credit, Vanguard 20+Yr Euro trs y State Street EMU Goverment Lng BD Idx. Hoy acumulan ganancias del 20% pero han tenido que hacer frente a meses con pérdidas que incluso han alcanzado el 5%, como el caso del primer fondo que, a su vez, es el más rentable de la categoría.

Fondo Rentabilidad enero (en %) Rentabilidad febrero (en %) Rentabilidad marzo (en %) Rentabilidad abril (en %) Rentabilidad mayo (en %) Rentabilidad junio (en %) Rentabilidad agosto (en %) Rentabilidad 2019 (en %)
Serendipity Structured Credit FI 7,12 9,75 2,07 6,83 -5,87 11,72 2,43 37,83
Vanguard 20+Yr Euro Trs Idx Ins EUR Acc 2,73 -0,93 5,11 -1,16 3,85 5,29 3,78 22,89
State Street EMU Government Lng Bd Idx I 2,38 -1,09 4,32 -0,39 3,05 5,69 3,71 20,20
PIMCO GIS EUR Lng Avrg Dur Instl EUR Acc 2,62 -0,35 4,73 -0,89 3,44 4,33 2,98 19,91
PrivilEdge H2O Hi Con Bds I CHF Syst H A 1,41 2,18 3,74 2,72 -0,40 0,15 9,11 18,26

En cuanto a los fondos mixtos, sorprende que el nombre del fondo más rentable del año, Merch Oportunidades, que acumula un alza del 27% en el año sufriera en el mes de mayo una caída mensual del 21%, de la que se recuperó en gran parte al mes siguiente, cuando registró una subida mensual del 15%.

Fondo Rentabilidad enero (en %) Rentabilidad febrero (en %) Rentabilidad marzo (en %) Rentabilidad abril (en %) Rentabilidad mayo (en %) Rentabilidad junio (en %) Rentabilidad agosto (en %) Rentabilidad 2019 (en %)
Merch-Oportunidades FI 22,20 6,88 1,81 13,51 -21,23 15,19 5,64 27,11
Man AHL TargetRisk I USD Acc 4,93 1,90 6,71 1,44 0,00 4,11 4,98 24,59
Esfera Robotics FI 11,55 5,86 1,81 4,53 -6,01 8,15 0,47 22,32
Esfera II Gesfund Aqua FI 7,86 4,85 3,74 2,51 -4,07 5,09 2,41 20,33
Renta 4 Multigestión Num. Patr. Glb FI 10,69 2,23 3,32 6,04 -8,64 6,05 5,17 19,53
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