La oferta de fondos en Europa se sigue contrayendo


Europa ha presenciado el lanzamiento de 429 fondos nuevos a lo largo del tercer trimestre de este año: 149 fondos de renta variable, 120 de renta fija, 117 mixtos, 38 de la categoría “otros” y tan sólo 5 fondos montearios. Se trata de una cantidad ligeramente inferior a la registrada en el segundo trimestre del año y en línea con la del mismo periodo del año pasado, cuando se registraron 442 fondos nuevos. Así lo confirman los expertos de Lipper Thomson Reuters en su informe trimestral sobre lanzamientos, fusiones y liquidaciones de fondos. Si se compara la actividad el tercer trimestre con el máximo histórico de lanzamientos que alcanzó la industria en 2010, el número de lanzamientos se encuentra un 43% de los niveles de récord.

En el mismo periodo analizado se han liquidado hasta 324 fondos en el Viejo Continente, en la siguiente proporción: 94 fondos de renta variable, 63 de renta fija, 72 mixtos, 71 fondos con otros activos menos populares y 24 monetarios.

Por otra parte, se han contabilizado otros 318 fondos fusionados, en proporciones similares: 93 de renta variable y 102 de renta fija, 84 mixtos, 34 monetarios y 5 fondos con otros universos.

Una vez contabilizados todos estos movimientos, los expertos de Lipper calculan la composición actual de la industria europea de fondos. Su primera observación es que está dominada por la renta variable, al suponer los fondos que invierten en esta clase de activo un 37% de todos los que están disponibles a la venta, seguidos por los mixtos, que equivalen a un 25% de la oferta total. La oferta de renta fija tiene una cuota del 22% y los monetarios suponen tan sólo un 4% del total. El 12% restante es para los fondos de la categoría “otros”, que abarcan a fondos inmobiliarios, de materias primas, fondos de fondos y garantizados.

Conclusiones

Las conclusiones de la consultora no son optimistas: advierte de que el tamaño de la industria europea no ha dejado de contraerse desde el segundo trimestre de 2011, y que el tercer trimestre de este año no ha sido una excepción a la norma. “Dada que no ha terminado la consolidación de la industria europea de fondos, esperamos ver más fondos cerrados o fusionados en los próximos años”, advierten al respecto. 

Desde la firma realizan un matiz, a través de esta observación: en el periodo comprendido entre julio y septiembre se ha ralentizado el número de liquidaciones, mientras que ha repuntado el de fusiones entre fondos. “Puede ser un indicador de que la industria ya ha liquidado los fondos que ya no gozan del favor de los inversores”, aventuran desde Lipper. Añaden que puede que se haya entrado en una fase en la que se estén ajustando sinergias entre las gamas de productos a través de la fusión de fondos con objetivos de inversión similares que permita incrementar su rentabilidad. En base a estas perspectivas, se atreven a vaticinar que podría incrementarse el número de lanzamientos en los próximos trimestres “una vez que el entorno de mercado se vuelva más amistoso”.

¿Qué clase de fondos pueden acaparar los lanzamientos del futuro? Los autores del informe se muestran más ambiguos en este punto: “Esperamos que la búsqueda de rentabilidades se convierta en un motor del crecimiento futuro de nuevos fondos, dado que los inversores están buscando vehículos de inversión que puedan generar los retornos que necesitan para cumplir con sus obligaciones”. Desde Lipper consideran que la categoría de fondos que mejor encaja en esta descripción es la de fondos mixtos.

El informe termina con una última conclusión bastante comedida: “Esperamos que la industria europea de fondos mostrará crecimiento neto de nuevos fondos en algún punto de 2015. Dependerá de que no se produzcan eventos externos que interrumpan la recuperación de los mercados o la confianza de los inversores europeos en los fondos de inversión”.

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