La mitad del déficit del 2010


Carlos Fernández, director de análisis de Inversis Banco En la situación actual y mientras los tipos no se muevan en la Eurozona, tener exposición en cartera a fondos monetarios significa asumir un riesgo nulo o muy limitado, pero a cambio de no recibir nada en términos de rentabilidad; y nada significa ¡nada!. En España hay más de 13.000 millones en fondos monetarios puros según la nueva clasificación de la CNMV. Esta nueva clasificación, que pone acento en los criterios de solvencia y máxima seguridad de la cartera, ha obligado a reclasificar a muchos antiguos monetarios que engrosan ahora una buena parte de los 50,000 millones en fondos “categorizados” como renta fija a corto plazo euro. Si sumamos las dos partidas podemos pagar la mitad del déficit español esperado para el 2010, y totalizamos en torno al 40% de la industria española de fondos. Lo del peso de los activos de muy bajo riesgo no es ninguna novedad en la industria española, sin embargo las rentabilidades casi nulas y la ausencia de alternativas en los sustitutivos tradicionales como los depósitos a plazo colocan a los ahorradores más conservadores entre la espada y la pared.

Parece que existe un mercado potencial para aquellas gestoras con capacidades y ganas de hacer las cosas bien. Puede ser el momento de fomentar los productos conservadores de gestión activa. No se trata de que tengan etiquetas rimbombantes o procesos de inversión muy complejos. Lo único que nos está pidiendo el ahorrador medio es un producto que con un riesgo limitado pueda obtener rentabilidades ligeramente superiores a cero; y porqué no decirlo, un cierto compromiso de los comercializadores. Esa es la referencia a batir. Las casas nacionales e internacionales, tienen que estar preparadas para afrontar el reto y ofrecer productos que sean capaces de cubrir ese hueco, porque la oportunidad de crecimiento es muy atractiva.

Y esto sin olvidarnos de la parte de la tarta que corresponde a productos de capital garantizado. Los fondos garantizados tienen su público, siempre lo han tenido y parece que siempre lo tendrán. Aún así este año contamos con vencimientos de un 40% del patrimonio en fondos garantizados, un patrimonio comparable al tamaño de la tercera gestora española por volumen de activos. De nuevo se plantea la pregunta, ¿hay hueco para productos interesantes para el ahorrador que ofrezcan perfiles de rentabilidad riesgo razonables y sean una alternativa atractiva para algunos de estos partícipes?...

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