Karina Sirkia es la número uno del ránking de gestores de la categoría de deuda high yield global en un periodo de tres años (desde el 31 de marzo de 2007 hasta la misma fecha de este año) que elabora Citywire, gracias a su trabajo al frente del fondo EDM Credit Portfolio, de la entidad española EDM. Con una rentabilidad del 31,22% a tres años frente a una media del 6,02% entre los 36 gestores analizados, el trabajo de Karina Sirkia ha beneficiado al fondo español, el único que figura en el top-20 de la lista.
Y es que, desde su lanzamiento en 2008, la gestión del fondo está delegada a la entidad estadounidense Muzinich, que cuenta con un equipo de 46 personas dedicadas a los bonos de alta rentabilidad, pues EDM se centra en los valores europeos, algo que conoce mejor, dejando en manos de otras entidades la gestión en EEUU y Asia.
El fondo EDM Credit Portfolio invierte en la parte alta del segmento de crédito high yield (emisiones con calificación BB y B) y, en ocasiones, en algún “ángel caído” de bonos investment grade, “como emisiones que desde un rating A han caído a BBB, que han sufrido mucho y presentan una buena oportunidad desde el punto de vista del precio”, explica Fernando Vega, director de la entidad. Se trata de un producto global pero básicamente con posiciones en EEUU actualmente. “La base del fondo, al igual que en todos los productos de la casa, es un análisis que hace hincapié en el cash flow de las emisiones”, explica Vega, que asegura que su objetivo es lograr rentabilidades a medio y largo plazo. De ahí que no se muestre preocupado por el cambio del panorama en el mercado crediticio, frente al momento óptimo del lanzamiento del fondo, cuando “los diferenciales estaban por las nubes y los precios por los suelos”. Ahora, los spreads ya han retornado a su nivel histórico, por lo que el margen de estrechamiento es mucho menor, pero Vega considera que están expuestos a compañías muy solventes y que ofrecen cupones muy atractivos. De hecho, su filosofía es de "buy and hold", con duraciones de cinco años y cupones que ofrecen de media un 8% de rentabilidad, lo que les ayudará a afrontar un 2010 “que no va a repetir los retornos de 2009”.
En segundo lugar del ranking figura Philipp Good, gestor del fondo Fisch’s Bond Value de la firma suiza Fisch Asset Management, con un retorno del 25,3%.
