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La inversión en alternativos con el objetivo de incrementar la resiliencia de las carteras


TRIBUNA de Manuel Gutiérrez-Mellado, responsable de Inversiones Alternativas de BlackRock para Latinoamérica e Iberia. Comentario patrocinado por BlackRock.

Los inversores se enfrentan a un mundo cada vez más complejo. A la ausencia de rendimientos en las principales clases de activos hay que sumar los riesgos que supone un entorno cada vez más volátil y en el que no se terminan de despejar las principales incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas. Ante este escenario, desde BlackRock pensamos que los activos alternativos son un componente clave para aquellas carteras, dotándolas de una mayor resiliencia y por tanto orientándolas al futuro.

Los activos alternativos han demostrado ser una gran herramienta a la hora de diversificar tanto las fuentes de retornos como las de riesgos. También pueden constituir una manera muy eficiente de reducir el riesgo general de la cartera, debido a que la asignación a este tipo de activos no siempre equivale a una asignación similar en el reparto de riesgos(1). En BlackRock hemos realizado recientemente un análisis de 600 carteras europeas para estudiar de qué forma se están utilizando las inversiones alternativas y cuál es su contribución al riesgo real de la cartera. Los resultados fueron muy esclarecedores: aunque la asignación media a inversiones alternativas era significativa (22% de media en los diferentes perfiles de riesgo), su contribución al riesgo total era baja, representando únicamente un 2% del riesgo total asumido por la cartera durante un año(2). Si eres un inversor personal, consulta a tu asesor financiero para determinar si los potenciales riesgos y recompensas son adecuados para ti.

El papel de las inversiones alternativas en las carteras:

  • La inclusión de fuentes de rentabilidad más diversificadas es uno de los elementos más importantes a la hora de reforzar el perfil de riesgo/recompensa de una cartera, ya que la ampliación del universo de activos en los que invertir se traduce en una mayor resiliencia(3).
  • Amortiguación durante las caídas de mercado: los activos alternativos han registrado caídas más cortas y menos profundas en los episodios de fuertes correcciones en los mercados de renta variable(4). Estas soluciones han demostrado su capacidad de proteger las estrategias en fases de riesgo sistémico, ya que sus caídas en valoración fueron menores que las de estrategias de renta variable long-only.

Tenga en cuenta que la diversificación y la asignación de activos pueden no protegerlo por completo del riesgo de mercado.

Capital en riesgo

Una de las grandes ventajas de la inversión en activos alternativos es la amplitud del universo de opciones disponibles. Por ejemplo, se puede abordar mediante las oportunidades que ofrecen las operaciones corporativas para generar importantes plusvalías en el corto plazo, como es el caso del BlackRock Global Event Driven Fund. Este fondo aplica un análisis fundamental riguroso para crear valor con la utilización flexible de diversos instrumentos financieros y el posicionamiento en compañías implicadas en, por ejemplo, procesos de fusión, ofertas públicas de adquisición de compañías, operaciones de escisión y separación de compañías y cambios en la dirección corporativa.

Otro fondo que permite abordar este tipo de inversiones, y que tiene un enfoque completamente diferente, es el BSF Americas Diversified Equity Absolute Return Fund, también conocido como ADEAR. Se trata de un fondo de retorno absoluto que invierte en todo el continente americano. En este caso, la estrategia se centra en crear valor combinando análisis cuantitativo mediante el desarrollo de factores o señales de inversión basados en Big Data e Inteligencia Artificial, desarrollados por BlackRock, con gestión fundamental.

Notas y fuentes
(1) La diversificación y la asignación de activos pueden no protegerlo por completo del riesgo de mercado. La gestión de riesgos no puede eliminar completamente el riesgo de pérdida de inversión. BlackRock no ha considerado la idoneidad de esta inversión frente a sus necesidades individuales y tolerancia al riesgo. Para asegurarse de que comprende si nuestro producto es adecuado, lea el [Folleto / documento de información clave para el inversor].

(2) Fuente: BPAS, carteras recibidas desde enero 2018 – diciembre 2018.3 Las inversiones del fondo pueden tener baja liquidez, lo que a menudo hace que el valor de estas inversiones sea menos predecible. En casos extremos, el fondo puede no ser capaz de realizar la inversión al último precio de mercado o al precio considerado justo.
(3) Las inversiones del fondo pueden tener baja liquidez, lo que a menudo hace que el valor de estas inversiones sea menos predecible. En casos extremos, el fondo puede no ser capaz de realizar la inversión al último precio de mercado o al precio considerado justo.
(4) Fuente: BlackRock, Bloomberg. Índice compuesto ponderado de fondos del HFRI desde enero de 1994 hasta diciembre de 2018.

Capital en riesgo. Todas las inversiones financieras implican un elemento de riesgo. Por ello, el valor de su inversión y el ingreso que obtenga de ella serán variables, y no se puede garantizar la cantidad inicial invertida.


Advertencias de riesgo
Capital en riesgo. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden disminuir o aumentar, y no están garantizados. Es posible que el inversor no recupere el monto invertido originalmente. El rendimiento pasado no es un indicador confiable de los resultados actuales o futuros y no debe ser el único factor de consideración al seleccionar un producto o estrategia. Los cambios en las tasas de cambio entre monedas pueden hacer que el valor de las inversiones disminuya o aumente. La fluctuación puede ser particularmente marcada en el caso de un fondo de mayor volatilidad y el valor de una inversión puede caer repentina y sustancialmente. Los niveles y la base de los impuestos pueden cambiar de vez en cuando.

BSF Americas Diversified Equity Absolute Return Fund (ADEAR)
Riesgo de tipo de cambio: el retorno de su inversión puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones monetarias
Técnicas derivadas complejas (rendimiento absoluto): las estrategias utilizadas por el Fondo implican el uso de derivados para facilitar ciertas técnicas de gestión de inversiones, incluido el establecimiento de posiciones "largas" y "cortas sintéticas" y la creación de apalancamiento de mercado con el fin de aumentar la exposición económica de un Fondo más allá del valor de sus activos netos. El uso de derivados de esta manera puede tener el efecto de aumentar el perfil de riesgo general de los Fondos. Los inversores en este fondo deben comprender que no se garantiza que el Fondo produzca un rendimiento positivo y, como producto de rendimiento absoluto, el rendimiento puede no estar en línea con las tendencias generales del mercado de valores, ya que los movimientos de acciones positivos y negativos afectan el valor general del fondo. El Gestor emplea un proceso de gestión de riesgos para supervisar y gestionar la exposición a derivados dentro del Fondo.
Mercados financieros, contrapartes y proveedores de servicios: la insolvencia de cualquier institución que brinde servicios como la custodia de activos o que actúe como contraparte de derivados u otros instrumentos, puede exponer al Fondo a pérdidas financieras

BSG Global Event Driven
Riesgo de tipo de cambio: el retorno de su inversión puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones monetarias
Mercados emergentes: las inversiones en mercados emergentes generalmente están asociadas con un mayor riesgo de inversión que las inversiones en mercados desarrollados. Por lo tanto, el valor de estas inversiones puede ser impredecible y estar sujeto a una mayor variación.
Riesgo de crédito: un riesgo principal relacionado con la inversión de renta fija es el riesgo de crédito. El riesgo de crédito se refiere a la posibilidad de que el emisor del bono no pueda pagar el principal y hacer pagos de intereses.
Riesgo de liquidez: las inversiones del Fondo pueden tener baja liquidez, lo que a menudo hace que el valor de estas inversiones sea menos predecible. En casos extremos, es posible que el Fondo no pueda realizar la inversión al último precio de mercado o al precio considerado justo.
Fondo largo / corto: los inversores en este Fondo deben comprender que no se garantiza que el Fondo produzca un rendimiento positivo y, como producto de rendimiento absoluto, el rendimiento puede no ajustarse a las tendencias generales del mercado o beneficiarse plenamente de un entorno de mercado positivo. El Gestor emplea un proceso de gestión de riesgos para supervisar y gestionar la exposición a derivados dentro del Fondo.
Riesgo de derivados y técnicas complejas de derivados: El Fondo utiliza derivados como parte de su estrategia de inversión. En comparación con un fondo que solo invierte en instrumentos tradicionales como acciones y bonos, los derivados están potencialmente sujetos a un mayor nivel de riesgo y volatilidad. Las estrategias utilizadas por el Fondo implican el uso de derivados para facilitar ciertas técnicas de gestión de inversiones, incluido el establecimiento de posiciones 'largas' y 'sintéticas cortas' y la creación de apalancamiento de mercado con el fin de aumentar la exposición económica de un Fondo más allá del valor de sus activos netos. El uso de derivados de esta manera puede tener el efecto de aumentar el perfil de riesgo general del Fondo.

Información importante

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Ciertos fondos mencionados aquí están registrados para su distribución en España. Además, ciertos fondos están registrados para su distribución en Portugal. En España, BlackRock Strategic Funds (BSF) está registrado con el número 626 en la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España (CNMV) y el Folleto de cada fondo registrado ha sido registrado en la CNMV.

Cualquier investigación en este documento ha sido obtenida y BlackRock puede haber actuado para su propio propósito. Los resultados de dicha investigación están disponibles solo de manera incidental. Las opiniones expresadas no constituyen inversión ni ningún otro consejo y están sujetas a cambios. No reflejan necesariamente los puntos de vista de ninguna compañía en el Grupo BlackRock ni de ninguna parte del mismo, y no se garantiza su exactitud. Este documento es solo para fines informativos y no constituye una oferta o invitación para que nadie invierta en fondos de BlackRock y no se ha preparado en relación con dicha oferta.

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