Aunque las perspectivas a principio de 2011 apuntaban a un buen año para el crédito como activo de inversión, el hecho de que la crisis de deuda soberana se fuese apoderando de los mercados periféricos europeos hizo que el equipo del DWS Invest Euro Corporate Bonds redujese, a mediados de año, la exposición del fondo a emisores de estos países e infraponderando al mismo tiempo a los del sector financiero. “De cara a 2012, la situación se asemeja mucho al inicio del ejercicio anterior, dejando un entorno favorable para la deuda corporativa como activo de inversión”, asegura el equipo gestor.
En opinión de estos profesionales de DWS Investments, “los fundamentales se muestran favorables y los factores técnicos también apoyan el activo”. Desde el punto de vista macroeconómico, la cuestión será conocer el grado de ralentización de la economía mundial, especialmente en lo que se refiere a los países desarrollados, mientras que a nivel de compañías la positiva visión de la gestora alemana la basa la firma en un mantenimiento de la reducción del apalancamiento –que ya se encuentra en niveles bajos- y una tendencia a la caída del riesgo en el sector bancario, que de acuerdo con sus previsiones continuará a largo plazo.
Pese a que los factores anteriores apuntan a un escenario positivo a medio y largo plazo, el desarrollo y la gestión política de la crisis de la Eurozona será el factor que fijará el rumbo. En consecuencia, los gestores del fondo reconocen haber iniciado el año con un posicionamiento cauteloso y manteniendo una sobreponderación a emisores ajenos a la zona euro. “En caso de que entendiéramos que se aproxima el fin de la crisis de deuda soberana, tomaríamos una mayor exposición en esta clase de activos”, aseguran.
“Creemos que, actualmente, existen grandes oportunidades en el mercado, especialmente en emisores de la periferia comunitaria y en la deuda de algunas empresas específicas del sector financiero”. Por esta razón, -señala el equipo del DWS Invest Euro Corporate Bonds- “ésta es el área en la que estamos concentrando nuestros esfuerzos de análisis actuales, tanto desde un punto de vista macroeconómico como a nivel de emisores”, señalan.
Puede consultar la visión completa del equipo descargándose el siguiente archivo: